Comparer la blockchain publique à une scène transparente est peut-être la description la plus précise — chaque opération des participants, chaque flux de fonds est impitoyablement exposé sous le projecteur, aux yeux de tous. Pour les investisseurs particuliers, ce n’est pas un problème, mais pour les investisseurs institutionnels gérant des centaines de millions voire des milliards, c’est une toute autre histoire.

Les fonds institutionnels aspirent à l’efficacité et à l’innovation offertes par la DeFi, mais ne peuvent accepter cet environnement de transactions "à nu". Toute modification majeure de position, une fois rendue publique, sera immédiatement détectée par des robots d’arbitrage sensibles, ce qui fait grimper les coûts de transaction en flèche. Cela explique pourquoi, ces dernières années, une grande partie des capitaux institutionnels est restée à l’écart de la DeFi.

Mais la situation évolue. À l’approche de la fin 2025, avec la montée en puissance de la tokenisation des actifs réels (RWA), certains blockchains privées axées sur la confidentialité commencent à jouer un rôle réel — elles ressemblent à des "coffres-forts numériques en verre unidirectionnel" conçus pour les institutions financières, protégeant la vie privée tout en conservant une certaine traçabilité.

**L’équilibre entre confidentialité et conformité**

Quel est le principal obstacle à l’entrée des institutions ? En réalité, un seul mot : contradiction. La confidentialité et la conformité semblent opposées, mais aucune ne peut être abandonnée.

Sur des blockchains traditionnelles comme Ethereum, la confidentialité fait cruellement défaut. Si un hedge fund annonce qu’il ajuste une position de plusieurs centaines de millions de dollars, la "fugacité" du robot MEV peut détecter ce signal en quelques fractions de seconde, ce qui entraîne une fuite de liquidité immédiate. C’est pourquoi beaucoup d’institutions préfèrent rester sur des échanges centralisés plutôt que d’entrer dans la monde de la DeFi — les coûts sont trop élevés.

Certaines solutions de confidentialité utilisent la preuve à divulgation zéro (zk-proof) et les contrats intelligents privés pour doter chaque transaction d’un "vêtement d’invisibilité". La clé réside dans la façon dont cela est réalisé — en utilisant une architecture de machine virtuelle spécifique et des preuves cryptographiques pour garantir que vous avez le droit d’opérer cette fonds, que la logique est correcte, tout en dissimulant votre identité réelle et l’ampleur de la transaction. Cette approche résout le problème de la fuite d’informations sur les grosses transactions tout en laissant une voie pour la conformité réglementaire future.

**De la confidentialité à la conformité : une progression**

La simple confidentialité ne suffit pas. Ce qui attire vraiment les institutions, c’est une couche de conformité basée sur la confidentialité. Certains projets intègrent dès la conception ce mécanisme — les utilisateurs ordinaires bénéficient d’une protection complète de leur vie privée, tandis que les régulateurs et les organismes habilités peuvent, via des autorisations spéciales, consulter les détails de transactions spécifiques. Cette "différenciation de transparence" est la clé pour que la DeFi attire les capitaux institutionnels.

En y réfléchissant autrement, cela ressemble à l’idéal recherché par les institutions financières : effectuer des transactions en toute sécurité tout en respectant les exigences réglementaires. Une efficacité sans précédent + une protection de la vie privée + une voie de conformité, le tout en un.

**Les nouvelles opportunités dans la vague RWA**

Pourquoi maintenant, précisément ? Parce que la vague de tokenisation des actifs réels (RWA) change la donne. L’immobilier, les obligations, l’art, et d’autres actifs tangibles commencent à être tokenisés, souvent par de grandes institutions. Ces acteurs ont eux-mêmes de forts besoins en confidentialité — leurs données de portefeuille, leurs timings de transactions, la taille de leurs positions, tout cela relève du secret commercial.

Une blockchain publique capable de garantir à la fois confidentialité et conformité devient alors d’une valeur inestimable dans ce contexte. Elle ne se limite pas à résoudre des problèmes techniques, mais aborde aussi les questions légales et de confiance dans le monde réel. L’entrée des institutions dans la DeFi ne sera plus une concession forcée, mais une évolution soutenue par une véritable technologie.

En résumé, le dilemme de la confidentialité en DeFi est en train d’être résolu. On passe d’un stade où l’on devait choisir entre "confidentialité ou conformité" à une nouvelle étape où l’on peut avoir les deux. C’est une excellente nouvelle pour toute l’industrie.