Ces derniers temps, le prix de l'or oscille dans la fourchette de 4464 à 4472 dollars/once, donnant l'impression d'une absence de mouvement. En réalité, c'est cette tranquillité étrange qui précède la tempête. En tant qu'actif refuge et outil anti-inflation le plus important au monde, l'or se trouve aujourd'hui à la croisée des chemins entre les haussiers et les baissiers. La prochaine direction dépendra de plusieurs variables clés.

**Pourquoi les raisons de voir une hausse de l'or si solides ?**

Les facteurs soutenant la hausse du prix de l'or ressemblent à un "cocktail fort". Les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale s'intensifient, l'officiel Milan allant jusqu'à déclarer qu'une baisse de 150 points de base pourrait intervenir d'ici 2026. De plus, le nouveau président devrait probablement promouvoir une politique accommodante, ce qui est un signal positif fondamental pour l'or.

La situation géopolitique joue également un rôle. Les frappes américaines, la prolongation du conflit russo-ukrainien, et l'intensification des risques géopolitiques renforcent tous l'attractivité de l'or en tant qu'actif refuge. Par ailleurs, le déficit fédéral américain a atteint 2,05 trillions de dollars, ce qui érode directement la crédibilité du dollar. Dans ce contexte, l'or, qui ne dépend pas de la dette, devient particulièrement attrayant.

Les investisseurs institutionnels sont aussi optimistes. HSBC prévoit que le prix de l'or pourrait atteindre 5000 dollars/once au premier semestre. Les banques centrales mondiales et les fonds ETF continuent d'acheter sans relâche, ces achats rigides suffisent à soutenir le niveau de support.

**Mais il ne faut pas ignorer les risques**

Une hausse rapide de 4300 à 4500 peut entraîner une prise de bénéfices, provoquant une correction. La récente opération de rééquilibrage de l'indice Bloomberg Commodities pourrait aussi générer quelques perturbations à court terme. Si les données économiques américaines dépassent largement les attentes ou si la dernière baisse de taux de la Fed n'est pas aussi importante que prévu, le prix de l'or pourrait subir une correction de 5% à 20%. De plus, un choc potentiel sur l'offre de recyclage de l'or sur le marché indien constitue un autre risque à surveiller.

**Quels indicateurs suivre de près ?**

D'abord, le rapport sur l'emploi non agricole américain, qui indique la santé du marché du travail et influence directement la politique de la Fed. Ensuite, il faut surveiller de près l'indice du dollar et le rendement des obligations américaines, car leurs variations détermineront le coût de détention de l'or. Les données mensuelles d'achat d'or par les banques centrales et l'évolution de la situation géopolitique sont également des catalyseurs importants.

Actuellement, cette période de fluctuations étroites reflète essentiellement une phase d'attente, où acheteurs et vendeurs se testent avant la publication de données clés. À court terme, il faut rester vigilant face à une possible amplification de la volatilité. Cependant, à long terme, tant que la politique monétaire accommodante, les risques géopolitiques et le déficit fiscal ne changent pas, la dynamique haussière de l'or reste intacte. Les investisseurs doivent se préparer, attendre que les données révèlent la direction, et repérer les opportunités de tendance sur cet actif central.