Dans le secteur DeFi, la stratégie d'exploitation des pools de liquidités USD1 est généralement la même : lorsque le marché est en forte hausse, on achète en suivant LISTA, en augmentant massivement la taille des nouvelles émissions ; dès que le marché se retourne, on panique et on liquide rapidement pour limiter les pertes, finissant par adopter une stratégie de "acheter en hausse, vendre en baisse". Après une année de ce genre de manipulations, le rendement annualisé plafonne à 35%-40%, tout en subissant une pression psychologique importante.

Mais certains acteurs du secteur agissent différemment. Prenons l'exemple de l'investisseur Chen Mo, qui gère un pool de 50 000 dollars USD1. L'année dernière, ses performances ont été remarquables — même avec un recul maximal du marché de 12%, il a réussi à obtenir un rendement annualisé de 68,5%, avec une perte maximale de seulement 2,1%. Comment peut-il faire une différence aussi grande ? La clé réside dans sa philosophie opérationnelle totalement différente.

Les gens ordinaires pensent "je prends ce que j'ai", tandis que Chen Mo adopte une approche de "ancrage de la valeur par l'utilisation des droits". Concrètement, comment procède-t-il ? Il a analysé en profondeur la valeur de trois types de droits : slisBNB, clisBNB et LISTA — slisBNB sert de coussin de sécurité, garantissant un rendement de base pour le fonds ; clisBNB fournit la liquidité nécessaire pour que les fonds puissent bouger à tout moment ; LISTA, quant à lui, ancre le plafond de rendement via le poids de gouvernance écologique. Ces trois points d'ancrage fonctionnent en synergie, formant une boucle opérationnelle de "valeur symbiotique, couverture des risques, adaptation cyclique".

Ce système est particulièrement puissant car il peut s'autoréguler face aux fluctuations du marché. Il ne repose pas sur des opérations fréquentes pour rechercher des gains excessifs, mais sur la stabilité intrinsèque de la combinaison de droits pour résister aux chocs cycliques. C'est cela, la véritable voie de l'exploitation en DeFi.