Lorsqu'on parle de valorisation, beaucoup de gens ont tendance à tomber dans un piège — se concentrer uniquement sur le taux de croissance. Mais en réalité, une croissance rapide ne signifie pas nécessairement un bon investissement.

En tant qu'investisseur en valeur, ce que nous cherchons ce sont des entreprises qui peuvent réellement générer des profits, et cette capacité à gagner de l'argent doit être durable. Se baser uniquement sur la vitesse de croissance n'est pas suffisant, il faut aussi considérer la capacité actuelle de l'entreprise à réaliser des bénéfices, ainsi que sa capacité à continuer à le faire à l'avenir. Ces deux points sont essentiels.

Pourquoi cela ? Parce que la croissance doit être soutenable. Sinon, l'entreprise peut connaître une période de succès, puis soudainement la demande disparaît, et ses performances chutent brutalement. Le cas de LeEco en est un exemple concret — une croissance initiale prometteuse, mais qui a rapidement dégringolé. Regardez aussi des secteurs comme le café ou les masques, où la croissance initiale était forte, mais beaucoup de cette croissance était en réalité artificielle, et a disparu du jour au lendemain.

Cela ramène à la question de la durabilité. La durabilité est la pierre angulaire de la rentabilité d'une entreprise. Gagner de l'argent, c'est comme faire rouler une boule de neige : il faut continuer à la faire avancer pour qu'elle grossisse. Les entreprises capables de maintenir leurs profits sur le long terme ont une valeur qui est réelle et solide.

Donc, plus que la croissance, la question fondamentale est de savoir si cette croissance peut être maintenue. Comment juger si une entreprise est réellement durable ? Cela peut se faire en examinant deux dimensions...