Les investisseurs en valeur doivent-ils être en position neutre ou en pleine position ?

Les investisseurs axés sur la valeur ont-ils besoin d’être toujours en position de vide ou de pleine capacité ? Ou faut-il toujours être en pleine position ? Je souhaite clarifier un concept,

Ce qu’on appelle la position de vide, c’est simplement détenir de la trésorerie.

Pensez-vous qu’il est plus rentable ou moins risqué de détenir de la trésorerie plutôt que des actions ? La trésorerie et les actions ne sont que deux formes de richesse,

Vous comparez simplement ces deux formes de richesse pour voir laquelle vous apportera un meilleur rendement.

Et la pleine capacité, c’est exactement le contraire,

Vous pensez que détenir des actions vous donnera un rendement,

plus élevé à l’avenir qu’en détenant de la trésorerie,

avec un risque moindre.

Si vous êtes toujours en pleine capacité sans trésorerie,

lorsque la marge de sécurité apparaît,

il se peut que vous n’ayez pas l’opportunité d’acheter.

Même si l’opportunité se présente,

vous n’avez pas la capacité de concrétiser cette opportunité.

Détention de trésorerie comporte aussi des risques,

son risque peut être une inflation de 3% par an ou quelques pourcents,

ou une pression de dévaluation.

Le risque des actions peut être plus grand,

ou peut-être très faible.

Dans un marché haussier,

lorsque tout le monde surestime,

le risque peut devenir plus élevé,

cela dépend du marché boursier.

Le plus important, c’est que la psychologie des détenteurs de positions peut poser problème,

c’est pourquoi nous, investisseurs, devons faire une prévention psychologique,

comme on prévient une maladie infectieuse ou une maladie.

Quand vous n’achetez pas d’actions (position de vide),

vous craignez que le marché monte,

et vous ressentez une peur de manquer une hausse,

c’est aussi une peur du risque.

Avoir une position pleine ou une grande position,

c’est craindre une chute,

si vous êtes en pleine capacité ou avec une grosse position,

une petite baisse peut vous faire perdre beaucoup d’argent,

et vous avez donc une peur de la chute.

Cette peur peut ne pas avoir de lien avec l’avenir,

car vous êtes déjà dans des extrêmes de vide ou de pleine capacité,

ce qui peut causer des problèmes psychologiques,

c’est ce que nous devons prévenir et éviter.

En réalité,

il faut oublier ces concepts artificiels de vide ou de pleine capacité.

Car un véritable investisseur axé sur la valeur,

la position de vide ou de pleine capacité, en fait, résulte naturellement.

Par exemple, lorsque vous souhaitez acheter une action,

vous devriez regarder si elle a une marge de sécurité.

Si elle a une marge de sécurité, achetez-la,

si plus tard le prix monte trop haut,

et que vous la jugez non sécuritaire,

vendez-la.

Vous pouvez faire cela avec plusieurs actions,

chacune ayant ses propres fluctuations.

Vous suivez le même principe : acheter dans la marge de sécurité,

et lors de la détention, il n’est pas nécessaire d’être toujours dans cette marge,

car une bonne action, pendant que vous la détenez,

a tendance à continuer de monter,

tant que la hausse n’est pas démesurée,

vous devriez la garder.

Les critères pour acheter et pour détenir ne sont pas identiques,

l’achat nécessite une marge de sécurité,

mais la détention peut continuer indéfiniment.

Car une bonne entreprise est rare,

et une fois achetée, il ne faut pas la lâcher facilement.

Car abandonner comporte un grand risque de manquer une hausse,

ce qui est aussi très dangereux,

mais tout cela se fait naturellement.

La position de vide ou de pleine capacité est une notion globale de fonds.

Votre capital total comprend différentes actions,

et chaque action doit être vendue ou achetée naturellement,

sans toujours penser à la proportion de votre portefeuille.

C’est pourquoi je dis qu’il faut oublier ces concepts de vide ou de pleine capacité,

car si vous y prêtez attention,

psychologiquement, cela crée des fluctuations,

le vide entraîne la peur de manquer une hausse,

la pleine capacité, la peur de la chute.

Ces peurs dispersent votre attention,

votre attention doit se concentrer sur votre cercle de compétence.

Avec votre cercle de compétence, vous saurez ce qu’est la marge de sécurité,

ce qu’est la valorisation,

si vous devriez acheter ou non, ou continuer à détenir,

si la valorisation est trop élevée,

si vous devriez vendre. Vous devriez concentrer votre attention là-dessus,

et non sur ces concepts de vide ou de pleine capacité.

En marché baissier,

lorsque les actions chutent, vous pouvez être en pleine capacité sans trésorerie.

Chaque action est probablement en dessous de la marge de sécurité,

vous pouvez aussi comparer le coût d’opportunité,

par exemple, l’action A peut être plus sûre que l’action B,

et vous détenez peut-être B.

Dans ce cas, même si vous n’avez plus de trésorerie,

vous pouvez choisir de vendre B,

et d’acheter A, qui a une marge de sécurité plus grande.

Bien sûr, il y a d’autres considérations globales,

peut-être que B a un potentiel de croissance plus élevé à l’avenir,

et vous ne devriez pas le vendre.

La valorisation intègre en fait la croissance future,

la marge de sécurité est un concept universel,

le cœur reste la valeur intrinsèque,

qui inclut déjà la croissance.

Je parlerai peut-être encore à l’avenir de comment évaluer,

le rôle de la croissance dans la valorisation.

En résumé : en marché baissier, même si vous êtes en pleine capacité,

vous pouvez toujours changer de position.

Si une nouvelle opportunité d’investissement apparaît — une marge de sécurité plus grande que vos actions actuelles,

vous pouvez vendre ce que vous détenez,

et acheter quelque chose avec une marge de sécurité plus grande.

Pendant la hausse de votre portefeuille,

ne demandez pas « il faut absolument être dans la marge de sécurité »,

ne soyez pas trop exigeant.

Car lors de la détention, la marge de sécurité n’est pas toujours nécessaire,

tant que la hausse n’est pas démesurée,

il faut continuer à détenir.

Ce n’est que lors de l’achat que la marge de sécurité devient essentielle.

En résumé,

il faut éviter autant que possible ces concepts artificiels de vide ou de pleine capacité,

car cela peut entraîner des pièges de manquer une hausse ou de craindre une chute.

La position de vide ou de pleine capacité reflète en réalité deux attitudes face à la richesse,

c’est une attitude face au risque de la trésorerie et au rendement futur,

au risque et au rendement des actions,

au risque actuel et au rendement futur,

ces deux aspects doivent être comparés.