Dernièrement, l'or atteint de nouveaux sommets, et derrière cela se cache un phénomène qui mérite réflexion : une forte accumulation d'ETF en or physique par les institutions. Ce n'est pas simplement un repositionnement d'actifs, mais un signal plus profond.

Le fait que les actifs refuges traditionnels soient si prisés indique justement que le risque systémique est en train de se préparer. En observant les actions des institutions, on comprend qu'elles utilisent l'or pour couvrir l'incertitude. Cette anticipation de risque pourrait finalement impacter l'ensemble du marché des actifs risqués, et le marché des cryptomonnaies n'y échappe pas non plus.

Mais il y a une contradiction intéressante : les institutions accumulent frénétiquement de l'or, pourquoi ne pas augmenter simultanément leur position en Bitcoin ? Certains disent que c'est une question de vision stratégique, mais en réalité, c'est une question de confiance. La forte hausse de l'or reflète une inquiétude concernant le système dollar, mais cette inquiétude ne s'est pas encore pleinement traduite en un enthousiasme pour l'allocation en actifs cryptographiques.

Du point de vue de l'allocation d'actifs, poursuivre uniquement la hausse de l'or n'est pas suffisant. Le vrai mécanisme consiste à combiner l'or et le Bitcoin — le premier offrant la stabilité d'un refuge traditionnel, le second offrant le potentiel de croissance d'un actif risqué. La montée de l'or à de nouveaux sommets, plutôt que comme un signal de risque, devrait nous rappeler de réévaluer l'ensemble de notre portefeuille. Ceux qui continuent à investir dans des cryptos risquées pourraient effectivement avoir besoin de faire évoluer leur stratégie.