RWA赛道的上半场已经结束，真正的机会在于下半场——当房产、国债、企业股票全部链上化后，这些资产该如何交易？

Ce n'est pas une petite question. Imaginez que les grands investisseurs accumulent, que les institutions réajustent leurs portefeuilles, que les entreprises transfèrent des actifs, ces opérations peuvent-elles être publiquement affichées comme des ordres de trading de meme coins ? Évidemment non. D'une part, la confidentialité est nécessaire pour protéger la stratégie et l'identité des parties, d'autre part, les régulateurs ont besoin de droits d'audit pour suivre les flux de fonds et assurer la conformité fiscale.

Ce double besoin apparemment contradictoire devient le prochain point chaud. Et Dusk Network a trouvé la réponse avec la technologie de preuve à divulgation zéro — elle réalise une "confidentialité vérifiable". En termes simples, c'est comme un coffre-fort équipé de caméras de surveillance : les transactions se déroulent en secret à l'intérieur, mais un auditeur légalement autorisé (comme la SEC) peut examiner le contenu à tout moment. Cela élimine totalement les préoccupations des institutions concernant la confidentialité.

NPEX aux Pays-Bas a déjà validé la faisabilité de cette logique, en assurant tout le cycle, de l'émission d'actifs à la négociation secondaire. Et lorsque plus de projets RWA seront confrontés aux mêmes défis de confidentialité et de conformité, l'infrastructure qui soutient tout cela deviendra un avantage concurrentiel clé.

Du point de vue de l'investissement, il faut déplacer le regard de "l'asset on-chain" vers "comment l'actif circule sur la chaîne". La première a déjà beaucoup d'acteurs, la seconde ne compte que quelques infrastructures en développement. L'espace de ce secteur vient tout juste de s'ouvrir à l'imagination.