Les mécanismes de trading varient considérablement selon les différentes crypto-monnaies. Le Bitcoin est échangé sur des plateformes publiques, ce qui constitue une activité de marché transparente ; tandis que les monnaies privées sont principalement échangées dans des pools obscurs ou hors marché, ce qui représente deux écosystèmes de trading totalement différents.

Les actifs liés aux ponts inter-chaînes sont particulièrement intéressants. Prenons par exemple le jeton d’un réseau de paiement transfrontalier : il sert à la fois d’intermédiaire pour l’échange entre monnaies fiat, et fondamentalement, il représente une part de capital de l’émetteur. Cette entreprise a de grandes ambitions et pousse à la pénétration du règlement international. Lorsqu’elle passe de 0 à 10% de part de marché, c’est la période de dividendes anticipés la plus pure — le prix du jeton grimpe souvent de façon spectaculaire. Une fois que la part de marché atteint 10%-50%, les attentes sont réalisées, la croissance se rationalise, voire se stabilise.

L’histoire des plateformes de contrats intelligents est encore plus intrigante. Passant d’une attente initiale de devenir « l’infrastructure de base de Wall Street » à une véritable évolution vers un outil fondamental de l’écosystème DeFi — ce processus a été long. Pendant la majeure partie du temps, ces outils ne génèrent pas de profits, et les années précédentes, la hausse des prix des jetons était principalement due à la rareté des outils disponibles, alors que tout le monde rêvait encore de l’avenir. Aujourd’hui, ces outils sont omniprésents, la rareté a disparu, et l’époque de spéculer uniquement sur ces outils est révolue. À la place, un nouveau stade s’est instauré : obtenir des outils matures à faible coût, et générer des flux de trésorerie par leur utilisation à grande échelle — c’est la nouvelle logique de croissance.