Amérique : une photographie fidèle de la croissance des salaires et des profits des entreprises

Après la publication des données sur l'emploi de décembre, les voix dominantes accusent soit l'IA de remplacer les emplois, soit la politique d'immigration plus restrictive. Mais ces explications évitent une réalité plus douloureuse.

Regardez ces données : en 2025, l'impôt sur les sociétés fédéral a déjà enregistré une baisse en glissement annuel — une chute comprise entre 20% et 30%. Par ailleurs, la croissance des salaires dans le secteur privé est tombée à moins de 0,5%. Ces deux tendances évoluent en tandem, une situation qui n’avait été observée qu’en 2008 lors de la crise financière et en 2020 pendant la pandémie.

Certains évoquent un choc technologique, d’autres une politique de resserrement, mais aucun ne saisit l’essentiel. Qu’est-ce que la fiscalité des entreprises en réalité ? C’est la traduction directe de leurs profits imposables. Impôt = taux d’imposition × profit, une logique simple comme bonjour. Une baisse de recettes fiscales, sans modification significative du taux d’imposition, ne peut signifier qu’une chose : les profits des entreprises s’effondrent.

Les données sont encore plus explicites : la fiscalité des entreprises aux États-Unis a diminué de 9 à 10% en glissement annuel (des États comme l’Illinois ou la Floride affichent ce niveau), l’emploi privé annuel n’a augmenté que de 58,4 mille (contre 200 mille en 2024), et les salaires fondamentaux (hors secteurs publics, santé, hôtellerie) ont même reculé de 16,4 mille.

Gel des embauches, stagnation des salaires — ce n’est pas une histoire de remplacement technologique, mais une contraction brutale de la demande. Si les entreprises ne gagnent pas d’argent, elles n’embaucheront pas davantage. La logique est aussi simple que ça.