La Fed pourrait rester immobile jusqu'en juin, les incertitudes tarifaires profitent aux actions et aux obligations américaines

【链文】Les dernières données sur l’emploi non agricole de décembre sont sorties, et la conclusion est un peu complexe — mi-figue, mi-raisin. Le marché de l’emploi américain montre clairement des signes de ralentissement, avec une baisse des nouveaux emplois, du taux de vacance des postes et du rythme de croissance des salaires. Cependant, le taux de chômage a surpris positivement en se repliant légèrement.

Ce résultat donne plus de raisons à la Fed de rester en observateur. D’après la réaction du marché des contrats à terme sur les taux d’intérêt et des obligations, les investisseurs ont essentiellement convergé vers l’idée que la Fed ne baissera pas ses taux en janvier, et que la première possibilité d’une baisse pourrait intervenir au plus tôt en juin.

La question est : y a-t-il une incertitude supplémentaire — la Cour suprême pourrait déclarer anticonstitutionnel le tarif douanier IEEPA. Si cela se vérifie, que cela signifie-t-il ? Les prévisions économiques pourraient s’améliorer, la pression inflationniste pourrait s’atténuer, mais le déficit budgétaire s’élargirait encore.

Comment comprendre l’impact sur le marché ? Sous l’effet combiné du fait que la Fed ne prévoit pas de réduire ses taux à court terme et que la perturbation liée aux tarifs diminue, la situation des obligations américaines ne s’annonce pas facile. La probabilité qu’elles restent élevées à long terme est grande. En revanche, le marché boursier américain, profitant de la hausse continue de l’engouement pour l’IA et de la diminution du risque tarifaire, affiche une tendance relativement optimiste. En particulier pour les entreprises de consommation essentielle et industrielles, qui étaient déjà victimes des tarifs, elles ont maintenant une occasion de respirer, et leur rebond pourrait être assez significatif.