Voici ce qui se passe sur le marché du travail américain — et c'est un casse-tête auquel personne ne s'attendait. L'économie continue de progresser, la croissance reste solide, mais les embauches ont pratiquement gelé. En dehors du secteur de la santé et de l'hôtellerie, les entreprises sont silencieuses.

L'année dernière a marqué la pire année d'embauche en dehors des conditions de récession depuis 2003. Cela représente deux décennies de comparaison, et les chiffres ne mentent pas. La croissance économique et la croissance de l'emploi se sont décorrélées d'une manière qui redéfinit notre perception des cycles de marché.

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que lorsque les indicateurs traditionnels s'effondrent, les acteurs macroéconomiques commencent à chercher de nouveaux cadres. Des données faibles sur l'emploi face à une forte croissance du PIB précèdent souvent une rotation significative du marché. C'est le genre de contradiction qui déplace le capital — et influence l'appétit pour le risque dans toutes les classes d'actifs, y compris les marchés crypto sensibles au sentiment macroéconomique.