Les États-Unis ont soudainement réduit leur déficit commercial de 29,4 milliards de dollars en octobre, ce qui représente le niveau le plus bas depuis la crise financière de 2009. Sur une base mensuelle, la baisse atteint 39 %, ce qui semble assez remarquable.

En apparence, les chiffres sont effectivement impressionnants — les exportations ont augmenté de 2,6 % par rapport au mois précédent, tandis que les importations ont diminué de 3,2 %. Mais en creusant un peu plus, la situation n’est pas aussi simple.

Quel est le principal moteur de cette réduction du déficit ? Une explosion soudaine des exportations d’or, combinée à une réduction des importations par les entreprises pharmaceutiques par crainte des prévisions de tarifs douaniers. En d’autres termes, cela ressemble davantage à une réaction à court terme face à des fluctuations politiques, plutôt qu’à une véritable amélioration des fondamentaux économiques.

La question clé est la suivante : bien que les données mensuelles soient bonnes, sur une année complète, le déficit commercial reste élevé. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique que cette amélioration est probablement éphémère, causée par des facteurs externes (prévisions politiques, fluctuations du taux de change) et constitue une perturbation à court terme, plutôt qu’un retournement de tendance dû à une optimisation de la structure économique.

Pour le marché, ce genre de fluctuations à court terme doit être analysé avec prudence. Ce qui influence réellement à long terme, ce sont toujours les tendances fondamentales.