Les données de répartition d’actifs les plus récentes sont sorties, la situation devient un peu tendue.

Selon l’enquête AAII de décembre 2025, les investisseurs particuliers sont déjà dans un état appelé "investissement complet" — cela semble professionnel, mais en réalité c’est du ALL IN. Les chiffres sont frappants : 70,8 % en actions et fonds actions, seulement 14,8 % en liquidités, 14,4 % en obligations. En comparant avec la moyenne historique, les actions sont supérieures de 8,8 points de pourcentage, et les liquidités inférieures de 8 points.

Quelle est la signification de cette configuration de 70,8 % en actions ? Cela n’a été dépassé que deux fois au cours des 15 dernières années — en novembre 2021 avec 71,39 % et en novembre 2025 avec 71,2 %. En d’autres termes, nous sommes actuellement à un niveau élevé proche du 90e percentile historique. La proportion de liquidités est encore plus extrême : c’est la plus basse ou presque depuis 15 ans, les investisseurs particuliers n’ont pratiquement plus de "balles" en main.

**Une différence énorme cette année**

En avril, à cause de la panique tarifaire, la répartition en actions a chuté à 64,10 %. Ensuite, en huit mois, elle a rebondi de 6,7 points pour revenir à ce niveau actuel. Pendant la même période, le S&P 500 a augmenté de 24 %, le Nasdaq de 33 % — ce qui a créé un effet de boucle positive : plus la hausse est forte, plus les investisseurs particuliers renforcent leurs positions, ce qui pousse encore plus le marché à la hausse.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est la tendance à long terme des liquidités. Depuis 2010, où elle oscillait entre 20 et 22 %, elle a chuté jusqu’à 14,8 % aujourd’hui. Même durant la période de taux d’intérêt élevés de 2023-2024, où les fonds du marché monétaire rapportaient plus de 5 %, les investisseurs particuliers ont massivement réduit leur détention de liquidités — cela montre que la peur de manquer (FOMO) a complètement surpassé l’attrait des "revenus d’intérêts".

**L’écho de l’histoire**

Quand ces niveaux très élevés de répartition en actions apparaissent-ils généralement ? À la fin d’un marché haussier ou au sommet d’une bulle.

Après la configuration à 71,39 % en novembre 2021, que s’est-il passé ? La bulle SPAC a éclaté, le S&P 500 a chuté de 19 % en 2022. La vague de 72-73 % en 2017, accompagnée d’optimisme sur la réforme fiscale, a été suivie d’une chute de 20 % au Q4 2018. La seule extrémité opposée a été en mars 2020, lors de la panique liée à la pandémie, où la répartition est tombée à 54 %, offrant une vraie opportunité de bottom.

La situation actuelle ressemble beaucoup à celle de fin 2021 : forte allocation en actions + faibles liquidités + "munition épuisée". Imaginez si le marché chute soudainement de 10-20 %, les investisseurs particuliers n’ayant plus d’argent pour acheter à la baisse, ils ne pourront que paniquer à la vente, ce qui pourrait accentuer la chute.

**Le phénomène étrange de la faible allocation en obligations**

Il y a aussi une anomalie. Le rendement du 10 ans est maintenant à 4,17 %, contre seulement 1,5 % en 2021. Théoriquement, l’attractivité des obligations devrait augmenter, et la répartition en obligations aussi. Mais en réalité, elle a même chuté à 14,4 %, en dessous de la moyenne de 15,9 %.

Cela reflète une seule chose : la frénésie sur les actions a complètement évincé la demande pour les obligations. Le classique "portefeuille 60/40" (60 % actions, 40 % obligations) a été totalement abandonné par les investisseurs particuliers.

En résumé : la répartition d’actifs des investisseurs particuliers approche des extrêmes historiques, avec peu de fonds d’urgence en main, et une psychologie entièrement dominée par la FOMO. Ce genre de situation ne dure généralement pas longtemps dans l’histoire.