Réforme majeure de Pump.fun : du mécanisme de frais dynamiques à la prise de décision par le marché

Le co-fondateur de Pump.fun, Alon Cohen, a récemment annoncé une réforme majeure du mécanisme de frais des créateurs. Bien que le système de frais dynamique existant ait réussi à inciter un grand nombre de créateurs à lancer des jetons sur la plateforme, il a exposé des problèmes d’incitation mal orientée — encourageant excessivement les activités de lancement à faible risque, ce qui affaiblit en réalité les activités de trading à haut risque et à haute valeur. La nouvelle direction consiste à adopter une approche de marché, en laissant les traders décider si la narration d’un jeton mérite d’avoir des frais de créateur et comment utiliser ces frais.

Pourquoi le mécanisme existant nécessite un ajustement

Mauvaise orientation des incitations

La version V1 des frais dynamiques lancée il y a quelques mois a effectivement porté ses fruits. De nombreux nouveaux créateurs ont commencé à émettre des jetons sur Pump.fun et à diffuser en direct, et la plateforme a créé le “meilleur environnement on-chain” en 2025, avec un doublement du volume des échanges. Cependant, le problème avec ce modèle est qu’il encourage les choses faciles (créer des jetons) plutôt que les choses difficiles et plus précieuses (trader et prendre des risques).

Manque d’utilité pratique

Pour les développeurs ordinaires de jetons Meme, le mécanisme de frais existant n’a pas changé significativement leur comportement. Les frais des créateurs manquent de cas d’utilisation pratiques — par exemple, il est difficile de les utiliser efficacement pour la construction communautaire, les collaborations avec des célébrités ou d’autres utilisations qui pourraient améliorer l’écosystème des jetons. Cela a réduit le mécanisme de frais à une simple formalité, plutôt qu’à un véritable outil pour stimuler l’écosystème de la plateforme.

Doutes sur la durabilité

Alon Cohen a explicitement déclaré que ce modèle n’était “pas durable”. Une conception qui surencourage les activités à faible risque affaiblira à long terme le développement sain de la plateforme, affectant la qualité des jetons et l’expérience utilisateur.

Nouvelle direction : la signification de la prise de décision par le marché

De la décision de plateforme à la décision de marché

Le cœur de la réforme est un transfert de pouvoir. Au lieu que la plateforme décide unilatéralement du mécanisme de frais, les traders décideront par le comportement du marché. Cela reflète l’idée de décentralisation — les participants au marché votent avec leurs pieds, décidant quelles narrations méritent d’avoir des frais de créateur et comment les frais peuvent être distribués de manière plus efficace.

Recalibrage de la structure des incitations

Le nouveau mécanisme ajustera la chaîne d’incitations pour que les jetons réussis aient plus de chances d’émerger dans un environnement qui incite les traders à participer, à fournir de la liquidité, à créer du volume d’échanges et à prendre des risques. Cela signifie que la plateforme passera de “favorable aux émetteurs de jetons” à “favorable aux traders”, de l’encouragement du côté de l’offre à l’encouragement du côté de la demande.

Performance sur le marché du jeton PUMP

À ce jour, le jeton PUMP occupe le rang 71 en capitalisation boursière, avec un prix de 0,002275 USD et une hausse de 24 heures de 6,83 %. L’annonce elle-même de cette réforme de la plateforme a également poussé le prix du jeton à la hausse, reflétant l’approbation du marché pour la direction de la réforme.

Impacts potentiels sur l’écosystème

Cette réforme reflète un changement profond dans l’écosystème des jetons Meme. En 2025, Pump.fun a stimulé la prospérité des jetons Meme dans l’écosystème Solana, mais avec la maturation du marché, de simples “incitations au lancement de jetons” ne suffisent plus à maintenir un écosystème sain. L’introduction du nouveau mécanisme devrait :

• Améliorer la qualité des jetons et réduire les jetons sans intérêt
• Renforcer la participation des traders et leur volonté de prendre des risques
• Faire du mécanisme de frais une véritable partie de la conception économique des jetons, plutôt qu’une simple source de revenus pour la plateforme

Résumé

Cette réforme de Pump.fun est essentiellement une correction des mauvaises orientations des incitations. Le passage de “encourager le lancement de jetons” à “encourager le trading” semble simple, mais reflète en réalité une réflexion approfondie de la plateforme sur son propre écosystème. Le nouveau mécanisme confère le pouvoir aux participants au marché, en laissant les traders décider de la valeur et de l’utilisation des frais, ce qui est une direction plus mature et plus durable. Les détails spécifiques du nouveau plan seront annoncés ultérieurement, mais la direction du changement est déjà claire — Pump.fun évolue d’une “usine de lancement de jetons” vers un “marché de trading”.