Beaucoup considèrent "plus ça baisse, plus il faut acheter" comme la règle d'or de l'investissement en valeur, mais en réalité c'est un gros piège.

Plus ça baisse, plus il faut acheter revient en fin de compte à supporter la position, simplement sous un nom plus respectable. Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous pouvez réellement obtenir — mais cela suppose que vous achetez lorsque le prix est déjà proche de la valeur, et non au moment où il est encore en chute libre.

Les investisseurs expérimentés agissent ainsi :

Tout d'abord, respecter la tendance du marché elle-même. Vérifier si le graphique en chandeliers montre une formation de stabilisation, si la pression vendeuse a été digérée, si l'émotion du marché est réellement libérée. Lorsque le prix rebondit sans pouvoir repartir à la baisse, c'est le marché qui vous dit que le risque a été largement intégré dans le prix. Acheter à un niveau où le prix ne baisse plus, et acheter alors qu'il est encore en chute, ce sont deux choses différentes.

Ensuite, vendre est aussi important qu'acheter. Fisher a dit une phrase très percutante : "Le véritable ennemi de l'investisseur, c'est l'obsession de ne pas vouloir vendre." Acheter sans jamais vendre, c'est rester bloqué à long terme, il faut réaliser des profits lors des points hauts pour que la valeur sur le bilan ne soit pas qu'un jeu de chiffres.

Le cycle complet de l'investissement en valeur est le suivant : acheter dans une zone à faible risque, vendre dans une zone à forte émotion. Ceux qui ne font que renforcer leur position lors des baisses, mais ne sortent jamais à des niveaux élevés, sont en réalité des "céleris" déguisés, simplement en se donnant une étiquette de "investisseur en valeur".

Un véritable investisseur en valeur comprend à la fois la valeur et le prix ; il a la patience d'attendre que la baisse s'essouffle, tout en étant capable de sortir complètement à un sommet. Ce n'est pas une question de foi, c'est une question de discipline.