La volatilité à court terme des métaux précieux s'intensifie, pourquoi les institutions restent-elles optimistes quant à la hausse en 2026 ?

2026年开局，贵金属走出了一份矛盾的行情——黄金和白银期货价格继续上涨，但波动性明显加剧。这背后既有指数再平衡带来的被动减仓，也有交易所连续上调保证金的影响。多家机构仍然预计贵金属今年有上涨空间，这种短期压力与长期乐观的碰撞，值得关注。

Les deux principales sources de pression à court terme

Cette semaine, les métaux précieux font face à une pression à la baisse principalement provenant de deux directions :

Rééquilibrage de l’indice déclenchant une réduction passive de positions

L’indice Bloomberg Commodities a lancé un ajustement annuel de rééquilibrage, avec une forte réduction du poids des métaux précieux. Cet ajustement semble technique, mais son impact n’est pas négligeable — les fonds suivant l’indice seront passivement amenés à réduire leurs positions, exerçant ainsi une pression de prise de bénéfices sur l’or et l’argent. La réduction de positions de ces fonds passifs est souvent mécanique, indépendante de l’humeur du marché, mais peut augmenter la volatilité à court terme.

Rehaussement continu des marges par les bourses

Le CME a de nouveau augmenté à partir de vendredi après la clôture la marge de garantie pour les contrats à terme sur métaux précieux. Mieux encore, c’est la troisième fois en un mois que cette marge est ajustée. La marge sur l’argent a été augmentée de 28,6 %, ce qui est une hausse considérable.

La logique derrière cette hausse significative des marges est claire — en augmentant le coût de transaction, on cherche à freiner le trading à effet de levier élevé et la spéculation. Cela tend à limiter la volatilité à court terme, mais peut aussi accélérer la liquidation de certains traders à effet de levier.

Désalignement entre volatilité à court terme et perspectives à long terme

Selon Goldman Sachs, par rapport à l’or, le trading de l’argent continuera probablement à faire face à une forte volatilité et à une incertitude accrue. Ce jugement reflète la situation du marché — en tant que métal industriel, l’argent est plus sensible aux anticipations économiques et au risque.

Mais cette intensification à court terme de la volatilité ne modifie pas la vision optimiste de plusieurs institutions financières sur le long terme pour les métaux précieux. Selon les dernières nouvelles, même face à ces pressions baissières à court terme, les prix des métaux précieux et des métaux industriels restent généralement favorables à une hausse en 2026.

D’un point de vue sectoriel, ce désalignement reflète en réalité un processus d’ajustement normal du marché — après une période de forte hausse, les facteurs techniques (rééquilibrage d’indice, hausse des marges) entraîneront des corrections et une volatilité à court terme, mais cela ne signe pas un retournement de tendance, plutôt une évolution plus saine.

Ce que les investisseurs doivent surveiller

À court terme, la poursuite de la hausse des marges mérite une attention particulière. Une augmentation de 28,6 % de la marge sur l’argent signifie une hausse significative des coûts de transaction, ce qui peut limiter la faisabilité du trading à effet de levier. Par ailleurs, des facteurs techniques comme le rééquilibrage d’indice peuvent exercer une pression claire sur les prix à certains moments, mais leur effet est généralement limité dans le temps.

À long terme, l’optimisme de plusieurs institutions pourrait reposer sur une évaluation globale de la conjoncture économique, des enjeux géopolitiques et de la politique monétaire. Bien que ces raisons ne soient pas détaillées dans le communiqué, la cohérence de ces points de vue mérite d’être soulignée.

En résumé

Les métaux précieux en ce début d’année 2026 présentent une caractéristique typique de “montée en fluctuation” — la volatilité accrue à court terme résulte d’éléments techniques prévisibles, tels que le rééquilibrage d’indice et la hausse des marges, qui sont des mécanismes d’autorégulation du marché. Bien que l’argent soit soumis à une volatilité plus élevée, plusieurs institutions continuent d’anticiper une hausse des prix cette année. Pour ceux qui suivent ce marché, il est crucial de distinguer la volatilité à court terme de la tendance à long terme, et de ne pas se laisser tromper par ces ajustements techniques.