4500 dollars n’est pas la fin, l’or en 2026 entre dans une « tendance de confiance »

La première semaine de trading complète de 2026, l’or au comptant connaît à nouveau une forte poussée, avec une hausse hebdomadaire proche de 4 %, atteignant un sommet de 4516, à seulement un pas du pic historique de 4549 à la fin de l’année dernière. En apparence, la faiblesse des données sur l’emploi non agricole de décembre aux États-Unis (seulement 50 000 nouveaux emplois) a agi comme un catalyseur pour l’émotion de refuge à court terme, mais il est important de noter que le taux de chômage a surpris en baissant à 4,4 % — ce rapport « mêlant chaud et froid » a permis au marché de se forger un consensus clair : la fenêtre de baisse des taux de la Fed en janvier est pratiquement fermée, mais les attentes de baisse à moyen et long terme ne se sont pas dissipées, elles entrent plutôt dans une « période d’hésitation politique ». D’après l’expérience historique, cette phase est précisément le cycle où l’or performe le mieux.

La logique de moteur plus fondamentale réside dans le fait qu’au début de 2026, les risques géopolitiques mondiaux entrent dans une période d’éclatement concentré : la situation d’instabilité intérieure en Iran continue de s’aggraver, l’impasse du conflit russo-ukrainien persiste, la relation entre les États-Unis et la Chine change brusquement, et Trump relance la déclaration sur le « contrôle du Groenland », provoquant une forte réaction en Europe. Une série d’événements superposés non seulement intensifient l’incertitude sur la crédibilité du dollar, mais aussi ébranlent la stabilité de l’ordre international actuel. La « dédollarisation » est passée d’un concept exploratoire à une mise en œuvre concrète, et les banques centrales ainsi que les fonds mondiaux lancent une nouvelle vague de réallocation vers l’or.

Le consensus haussier au niveau institutionnel est désormais fortement consolidé : Metals Focus indique clairement que le prix de l’or en 2026 pourrait tenter de franchir la barre symbolique des 5000 dollars ; la dernière enquête de Kitco montre que près de 90 % des professionnels maintiennent une opinion haussière. Il est important de souligner que la logique centrale du marché de l’or a changé de nature — il ne s’agit plus simplement d’un pari sur la baisse des taux de la Fed, mais d’un « vote de confiance » des capitaux mondiaux dans la stabilité de l’ordre actuel.

À court terme, cette semaine, les données sur l’IPC, l’IPP et les ventes au détail aux États-Unis seront au centre de l’attention du marché, pouvant provoquer des fluctuations temporaires du prix de l’or. Mais tant que les risques géopolitiques mondiaux ne seront pas atténués, que la crise de confiance dans la crédibilité du dollar et dans l’ordre international ne sera pas résolue, la logique fondamentale de l’or en tant qu’actif de référence ne changera pas. Pour le marché actuel, 4500 dollars n’est pas la fin, 5000 dollars pourrait simplement être le prochain seuil psychologique à franchir.