L'ETH entre dans une phase d'assouplissement de la politique mondiale—Est-ce une opportunité idéale pour une attaque ?

Après l’effondrement du marché le 10/11, tout le système crypto est plongé dans une atmosphère sombre. Cependant, ce qui est intéressant, c’est qu’au moment où le marché est paralysé, une nouvelle tendance se forme silencieusement — la convergence entre les actifs crypto clés et le monde de la finance traditionnelle. Et dans un contexte d’attentes de relâchement des politiques tant aux États-Unis qu’en Chine, Ethereum semble s’être positioné à un endroit stratégique extrêmement favorable.

Wall Street construit un nouveau réseau de pouvoir

Le tournant arrive le 3/12, lorsque le président de la SEC, Paul Atkins, déclare publiquement que l’ensemble du marché financier américain pourrait migrer vers la blockchain dans les années à venir.

L’exploitation de la tokenisation n’est pas qu’un concept théorique. Premièrement, lorsque les actifs sont stockés sur la blockchain, la structure de propriété devient totalement transparente — contrairement au système actuel où les sociétés cotées ne précisent pas clairement qui sont leurs actionnaires. Deuxièmement, la tokenisation permet un paiement T+0 au lieu de T+1, réduisant ainsi le risque systémique et augmentant la sécurité. Troisièmement, ce n’est pas un avenir lointain, les grandes banques et les principales sociétés de courtage dans le monde sont déjà prêtes à entrer.

En regardant plus en profondeur, une chaîne de pouvoir s’est formée : Élite politique-économique américaine → US Treasuries → Stablecoin & trésorerie crypto → Ethereum + RWA + L2

Les réserves des stablecoins sont principalement des obligations d’État américaines à court terme et des dépôts bancaires, gérés par des sociétés de courtage comme Cantor. Les US Treasuries sont des actifs peu rémunérateurs mais à faible risque, privilégiés par les protocoles crypto. Les RWA — allant des obligations d’État aux prêts hypothécaires, en passant par les créances commerciales et le financement immobilier — sont tokenisées via Ethereum L1 et L2. Enfin, tous les flux financiers convergent vers ETH et les tokens L2, qui détiennent le pouvoir de percevoir des frais de transaction et des rendements futurs.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : la TVL RWA atteint actuellement 12,4 milliards de dollars, représentant 64,5 % du total sur l’ensemble de la blockchain publique, tandis que d’autres chaînes sont en déclin.

Ethereum redécouvre la vraie valeur de revenu

La mise à jour Fusaka semble calme, mais c’est en réalité une étape cruciale dans la restructuration économique d’Ethereum.

Auparavant, lorsque L2 se développait fortement, L1 subissait une pression — l’argent suivait, la valeur se dispersait. Fusaka décide de résoudre ce problème en liant le blob base fee au base fee de L1 via EIP-7918. En termes simples : le rollup ne peut plus continuer à utiliser le blob à coût quasi nul. Il doit payer au moins 1/16 du base fee de L1, et ces frais seront brûlés pour les détenteurs d’ETH.

C’est la troisième fois qu’Ethereum « recharge » son système via un mécanisme de brûlage :

• London : brûle uniquement la couche d’exécution
• Dencun : brûle à la fois la couche d’exécution et le blob (mais les frais de blob peuvent encore être proches de zéro en période creuse)
• Fusaka : le frais de blob est lié à L1, créant un plancher stable — une activité L2 plus forte = plus de brûlage d’ETH

Quel en est le résultat ? À 23h00 le 12/11, le frais de blob (est supérieur de 5,696 millions de fois à celui d’avant Fusaka), et en une seule journée, 1 527 ETH ont été brûlés, avec des frais de blob représentant (98 % du total brûlé). Plus L2 fonctionne intensément, plus Ethereum peut réellement redevenir déflationniste.

La pression short ETH s’affaiblit — une opportunité de « short squeeze » spectaculaire

La liquidation du 10/11 a été une extinction : toutes les positions à effet de levier sur ETH ont été effacées, puis la position spot a été touchée. De nombreux « OG » de longue date ont simultanément vendu.

Selon Coinbase, l’effet de levier spéculatif sur l’ensemble des cryptos a atteint un niveau historique bas de 4 % — un niveau extrêmement faible.

Dans le passé, une grande partie des shorts ETH provenait du couple Long BTC / Short ETH — une stratégie efficace en marché baissier. Mais cette fois, surprise : le ratio ETH/BTC est resté stable depuis novembre, ne s’affaiblissant pas comme prévu.

Le point clé : le volume d’ETH sur les exchanges est de 13 millions, soit environ 10 % de l’offre totale, un niveau historiquement bas. Dans un marché en panique, lorsque le couple Long BTC / Short ETH perd de son efficacité, la circulation des capitaux est freinée — ce qui crée des conditions idéales pour un potentiel « short squeeze ».

Politique de relâchement globale — un cadre parfait

En regardant 2025-2026, les signaux de Washington et Pékin sont positifs :

• États-Unis : relance active, réduction des taxes, relâchement des taux d’intérêt, régulation crypto plus souple
• Chine : relâchement modéré, stabilité financière

Dans l’attente d’un relâchement global des politiques, lorsque la volatilité des actifs est maîtrisée, que le marché est encore en panique et que la liquidité ne s’est pas totalement rétablie — Ethereum reste dans une « zone de surachat » idéale pour l’achat.

L’avantage d’ETH vient de deux côtés : la technologie Fusaka, RWA, L2 et la politique des fonds traditionnels en mutation. Lorsque ces deux forces convergent, l’opportunité idéale pour une attaque pourrait être arrivée.