## Bitcoin dans une turbulence pré-nouvel an : événements d'expiration d'options et risques macroéconomiques à l'horizon

Le marché des cryptomonnaies entre dans une période décisive, où plusieurs facteurs de pression puissants agissent simultanément. Sur fond de maintien du Bitcoin autour de 91 580 $ (selon les données du 12 janvier 2026), avec une hausse de 0,87 % en une journée, les investisseurs restent sur leurs gardes, attentifs aux nouvelles concernant l'expiration massive d'options et les bouleversements macroéconomiques sur les marchés mondiaux.

L'événement central de la semaine — c'est l'impact du fameux "Triple Witching" sur le marché boursier américain, lorsque simultanément expirent des dérivés sur indices, actions individuelles et options. Bien que de nombreux analystes considèrent cet événement comme un canal d'influence indirect, il est important de prendre au sérieux le mécanisme de transmission du risque via les mouvements sur les actions vers les actifs cryptographiques.

### Via les actions vers la crypto : comment la volatilité se propage

Derek Lim, responsable de la recherche chez le créateur de cryptomonnaies Caladan, explique le mécanisme clé : "Le chemin le plus direct d'influence — c'est l'ajustement des positions sur le marché boursier, qui modifient l'appétit pour le risque des acteurs institutionnels. Lorsque les inquiétudes à Wall Street s'intensifient, le capital quitte les actifs à haut bêta, y compris Bitcoin."

Des exemples historiques montrent des résultats ambigus. La witching de mars a provoqué une chute brutale du marché crypto, celle de juin a entraîné une baisse de 2 % du Bitcoin et de l'Ethereum avec un calme apparent le mois suivant. Cependant, l'événement de septembre s'est avéré moins destructeur, montrant que le contexte de matérialisation des risques est parfois plus important que la simple date calendaire.

### Test principal : 13,3 milliards de dollars d'options Bitcoin sur Deribit

Mais pour les spécialistes des cryptos, la véritable fête aura lieu le 26 décembre, date d'expiration des options sur Bitcoin d'une valeur de plus de 13,3 milliards de dollars sur la plateforme Deribit. Ce n'est pas une formalité trimestrielle — plus de la moitié de l'intérêt ouvert actuel est concentré précisément autour de cette date.

Le strike de "douleur maximale" se situe entre 100 000 $ et 102 000 $. Ce niveau est le point où la majorité des options perdent de la valeur, et c'est souvent là que les investisseurs voient le plus grand potentiel de manipulation du marché.

Tim San, chercheur senior chez HashKey Group, ajoute une perspective : "Ce volume d'options crée une incitation à certains niveaux de prix. Si le prix se stabilise en dessous de 100 000 $, une grande partie des positions longues se clôturera sans profit."

### Contexte macroéconomique : tendances déflationnistes et retrait de capitaux

Le tableau global est beaucoup plus complexe en raison des bouleversements macroéconomiques mondiaux. La principale préoccupation concerne un possible resserrement de la politique monétaire par la Banque du Japon. Si cela se produit, cela pourrait déclencher le déploiement de stratégies de carry-trade, où les investisseurs ferment des positions à faibles taux en yen et retirent du capital des actifs risqués.

"Lorsque les taux japonais augmentent, cela crée un environnement propice à la baisse de la demande pour la crypto. Le capital investi dans Bitcoin via des positions à effet de levier se réduira", explique San.

Parallèlement, les portefeuilles institutionnels ont entamé leur rééquilibrage annuel. Au cours de ce processus, les grands acteurs réalisent souvent des profits et réduisent leur influence sur les actifs risqués — exactement ce qui pourrait faire baisser le prix du Bitcoin.

### Position de protection des traders et déficit de liquidité

L’indicateur put-call d’environ 1,10 indique que les traders adoptent une position clairement défensive. De plus, la réduction de la liquidité pendant les fêtes crée des conditions idéales pour des retournements de prix soudains.

Les flux incohérents via les ETF ajoutent à l’incertitude. Si les institutions commencent à désengager leurs positions, le manque de liquidité entraînera des spreads plus importants et un impact direct accru sur le prix du Bitcoin.

### Scepticisme quant au rythme des dépenses en capital dans l’IA

Un autre facteur — la surévaluation du rythme des dépenses en capital dans l’intelligence artificielle parmi les entreprises technologiques américaines. Si ce segment commence à se contracter, cela aura un effet en cascade, renforçant la sortie des actifs à haut bêta, y compris Bitcoin.

### Le marché des prévisions reste optimiste

Malgré ces menaces, les données des marchés de prévisions montrent un optimisme résiduel. Sur la plateforme Myriad, les utilisateurs évaluent à 68 % la probabilité que le Bitcoin atteigne 100 000 $, contre une alternative de chute à 69 000 $. Cela indique que les acteurs à long terme du marché croient toujours en la rentabilité du Bitcoin, même en période de turbulence à court terme.

### Conclusion : se préparer à la volatilité

En résumé, une volatilité importante est attendue, avec des fenêtres de fluctuations particulièrement marquées lors de la dernière session de trading aux États-Unis. La date d’expiration des options Bitcoin d’un montant de 13,3 milliards de dollars le 26 décembre reste une date critique à surveiller, bien que le prix actuel de 91 580 $ reste loin des niveaux maximaux.

Les traders doivent se préparer à d’éventuels mouvements soudains, mais l’architecture à long terme du Bitcoin — son offre limitée et la demande institutionnelle croissante — demeure inébranlable. La question est de savoir combien de patience les investisseurs auront durant ces jours de turbulence avant et après les fêtes de fin d’année.