Le quantitative easing ne consiste pas vraiment à imprimer de l'argent — il s'agit fondamentalement de prolonger la durée des actifs inscrits au bilan des banques centrales. Du moins, c'est ainsi que Musalem le présente. Cependant, en ce moment, l'achat de titres se fait à un rythme assez soutenu, et les périodes de détention sont remarquablement à court terme. Cette distinction est plus importante qu'on ne le pense. Lorsque les autorités achètent des instruments à court terme, le mécanisme de transmission semble différent des scénarios classiques de QE. Cela reconfigure la façon dont la liquidité circule dans le système. Pour les traders surveillant les signaux macroéconomiques, cette nuance distingue le signal du bruit. La gestion de la durée contre un assouplissement pur — deux jeux complètement différents.