Récemment, dans le milieu, de nouveaux cas d'opérations remarquables ont émergé. Un joueur expérimenté, le petit Z, a traversé un cycle complet avec sa position ETH — passant d'une perte initiale qui lui a valu des critiques et une crainte de liquidation, à atteindre un pic de profit flottant de plus de 20 000 dollars, tout en conservant sa position inchangée. Ce mode d’opération peut sembler au premier abord comme une résistance suicidaire de type joueur compulsif, mais en réalité, il cache une logique de trading avancée, couramment adoptée par les gros acteurs du marché.

Analysons la première question clé : pourquoi une marge de 20 000 dollars de profit en comptabilité peut-elle lui sembler si indifférente ? Il y a généralement deux possibilités. La première est que la taille de son capital est suffisamment importante, de sorte que ce gain n’est qu’une petite fluctuation parmi d’autres, ce qui explique son calme. La seconde, et peut-être la plus intéressante, est qu’il a déjà, via une stratégie de gestion des risques, verrouillé le risque de baisse global de son compte, et n’a donc pas peur de voir ses profits se faire reprendre à un moment donné.

Il est important de comprendre un concept clé du marché : le mode de couverture (hedging). En termes simples, cela consiste à ouvrir simultanément des positions longues et courtes sur le même actif, en contrôlant précisément la taille des positions pour que les risques des deux côtés s’annulent mutuellement, verrouillant ainsi le risque de volatilité. Prenons l’exemple de la position ETH de petit Z : il est très probable qu’il détienne une position longue en ETH réel sur le marché spot, tout en ouvrant une position courte inverse sur une plateforme de contrats dérivés pour couvrir son risque. Ou encore, il peut utiliser une méthode plus efficace — établir des positions bidirectionnelles via des contrats perpétuels sur la même plateforme.

Quel est le résultat de cette approche ? Peu importe si le prix de l’ETH monte ou redescend, la fluctuation nette de profit ou perte de tout le compte sera maintenue dans une fourchette très étroite. D’un point de vue extérieur, il peut rester serein face à une perte flottante et attendre que ses profits flottants atteignent des sommets, sa confiance ne reposant pas sur une vision optimiste unilatérale du marché, mais sur la certitude que le risque global est déjà verrouillé. Cela explique aussi pourquoi il peut dépasser la volatilité psychologique des investisseurs particuliers — car il ne joue pas à "parier sur la tendance", mais à "utiliser une stratégie pour éviter le risque de marché".

Le charme principal du hedging réside ici. Lorsqu’on peut, par une configuration rationnelle des positions, verrouiller le risque du compte, la pression psychologique liée à la prise de décision diminue considérablement. On n’a plus besoin de changer fréquemment de stratégie face aux fluctuations à court terme du marché, ni de se laisser emporter par les mouvements de prix. Le processus de trading devient plus rationnel et systématique.

Cependant, cette méthode comporte deux obstacles évidents pour l’investisseur moyen. Le premier est la taille du capital. La couverture nécessite de répartir des fonds sur plusieurs positions, ce qui peut être coûteux et peu efficace pour un petit investisseur. Le second est la capacité à concevoir une stratégie : quelle proportion de couverture est efficace pour contrôler le risque ? Comment ajuster dynamiquement ses positions selon les phases du marché ? Ces questions requièrent une expérience approfondie et un sens aigu du marché.

Plus important encore, toutes les opérations de couverture ne peuvent pas être exécutées sans problème. La liquidité de la plateforme, les frais de contrats, la différence de prix entre le marché spot et les dérivés — tous ces micro-facteurs influencent la rentabilité réelle d’une stratégie de couverture. De plus, une dépendance excessive au hedging peut aussi piéger le trader dans une zone de profit limitée, lui faisant manquer de grandes opportunités de marché.

Ainsi, ce qui paraît simple, comme ne pas toucher à sa position, repose en réalité sur une combinaison de facteurs : la taille du capital, la philosophie de gestion des risques, l’expérience du marché et les outils de trading. Le cas de petit Z ne nous invite pas à imiter sa façon de tenir ses positions, mais à comprendre sa logique de gestion des risques — c’est cela qui détermine la stabilité à long terme de sa carrière de trader.