最近有个现象值得关注——传统的标普500指数市盈率已经飙到29倍，这是个什么概念？按照1987年以来的历史规律看，这个估值水平基本意味着未来10年的年化回报率只有-1%。听起来有点吓人。

Mais voici une comparaison intéressante. Toujours en utilisant les composants du S&P 500, mais en adoptant une pondération égalitaire, le ratio cours/bénéfice chute directement à 21, avec un rendement annuel attendu de 6%. En comparant ces deux chiffres, la différence est de 7 points de pourcentage.

Pourquoi cela ? En résumé, ce sont ces grandes entreprises technologiques comme les "Seven Giants" qui font monter les valorisations. La pondération égalitaire permet d’équilibrer avec des petites capitalisations, des valeurs et d’autres secteurs, dont les prix semblent beaucoup plus abordables en ce moment. La preuve en est — depuis fin octobre de l’année dernière, l’ETF à pondération égalitaire a déjà gagné 3,3 points de pourcentage de plus que l’indice pondéré par la capitalisation boursière.

Mais il faut aussi tempérer cela. Sur la période de 2014 à 2024, la stratégie à pondération égalitaire a en réalité été dépassée par l’indice pondéré par la capitalisation, avec un retard de plus de 4%. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela montre que la capacité à faire du profit dépend en grande partie de la tendance du marché.

Ainsi, l’avis des analystes est qu’il est opportun d’augmenter la proportion de la pondération égalitaire pour une meilleure diversification. Mais il ne faut pas tout mettre dedans : garder un équilibre est la clé pour durer à long terme.