Les fonds on-chain ont vraiment commencé à évoluer ces deux dernières années. BUIDL a franchi la barre des 1 milliard de dollars en mars 2025, ce qui a suscité de nombreuses discussions, étant le premier fonds on-chain à atteindre cette taille. À la fin de l’année, la taille a explosé à plus de 20 milliards de dollars, devenant ainsi le fonds tokenisé le plus important à ce jour.

Que cela signifie-t-il ? Ce que recherchent principalement les institutions, ce sont l’efficacité et le coût.

Réfléchissez au fonctionnement des fonds monétaires traditionnels — les souscriptions et rachats prennent généralement T+1 ou T+2, et les transferts transfrontaliers doivent passer par SWIFT, avec des frais qui s’accumulent, une efficacité très faible. Et pour la situation sur la chaîne ? Les transferts sont instantanés, les frais sont inférieurs à 1 dollar, et on peut trader 365 jours par an. La différence est évidente.

Un autre aspect souvent négligé : les canaux de distribution ont été ouverts. Autrefois, pour qu’un investisseur individuel investisse dans un fonds du marché monétaire ? Le seuil était élevé, généralement à partir de 1 million de dollars. Maintenant, grâce à la blockchain, ce seuil est brisé, tout le monde peut participer.

Ondo Finance a senti cette opportunité. Elle divise des produits RWA de niveau institutionnel comme BUIDL en petites parts, puis les reconditionne pour les utilisateurs de DeFi. Le produit OUSG, par exemple, consiste à investir directement dans BUIDL, permettant aux utilisateurs ordinaires d’obtenir un rendement annuel de 4-5 % sur des obligations américaines.

Quelle est la croissance de ce secteur de la tokenisation des obligations américaines ? En début 2024, il représentait moins de 2 milliards de dollars, et à la fin de 2025, il a explosé à plus de 73 milliards de dollars. Cette croissance explosive, l’entrée des grandes institutions a vraiment apporté une certaine conformité à l’ensemble du secteur RWA.