Les réseaux sociaux ont été en effervescence pendant un moment, tout le monde discutant de l’utilisation du coffre-fort de ListaDAO qui a atteint un taux de 99 %, déclenchant une liquidation forcée. En voyant le mot "liquidation", la première réaction de beaucoup a été une tension dans le cœur — le projet a-t-il un problème ? Mon ami m’a rapidement demandé si je devais retirer mes fonds d’urgence, mais j’ai finalement été rassuré. Je lui ai dit : Ce n’est pas une mauvaise chose, cela montre que le système fonctionne normalement, en train de s’auto-réparer.

Imaginez un détecteur d’incendie dans un immeuble de bureaux haut de gamme qui se met soudainement à crier. La plupart des gens paniqueraient, pensant qu’il y a un feu. Mais la vérité est souvent qu’une personne dans le couloir a fumé une cigarette, déclenchant un capteur sensible, ce qui active immédiatement l’évacuation de la fumée et le système d’arrosage, éradiquant ainsi un petit risque à ses débuts. La liquidation de ListaDAO suit cette logique. Les fluctuations du marché, quelques positions à effet de levier élevé atteignant la ligne de liquidation, le contrat sur la chaîne s’exécute instantanément, le liquidateur prend le relais, et tout cela en quelques minutes. Ce n’est pas un dysfonctionnement du système, mais justement le mécanisme de gestion des risques soigneusement conçu qui joue son rôle.

Beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment comment les protocoles DeFi gagnent de l’argent. Voici une liste des deux sources de revenus de Lista : la première est la commission stable lors du prêt de lisUSD par les utilisateurs, la seconde est la prime générée lors des événements de liquidation. La deuxième est particulièrement intéressante — elle ne consiste pas à gagner sur la perte des utilisateurs, mais à faire porter au système le risque de tout l’écosystème, en maintenant une contrepartie stable. Plus la volatilité du marché est forte, plus la valeur de ce mécanisme de gestion des risques automatisé est évidente. Les revenus du protocole ne sont donc pas une illusion, mais bien enracinés dans une demande réelle du marché.