Le défi du Bitcoin à 100 000 dollars : la bataille du marché face à la baisse de l'inflation et aux risques géopolitiques

La rapport d’inflation américain en pleine nuit a apporté au marché une brise fraîche : les dernières données de l’indice des prix à la consommation montrent que l’inflation ne s’accélère pas, ce qui a apaisé les inquiétudes du marché quant à une hausse agressive des taux par la Réserve fédérale.

Les analystes du marché ont observé qu’à chaque fois que le Département d’État américain émettait un avertissement demandant aux citoyens de quitter immédiatement l’Iran, le prix du Bitcoin réagissait à la hausse, sa logique de « or numérique » cherchant une valeur refuge face à l’incertitude géopolitique se manifestant à nouveau.

Panorama macroéconomique

D’un point de vue macroéconomique plus large, le Bitcoin navigue dans un courant complexe et contradictoire. Les inquiétudes concernant l’inflation se sont atténuées, mais le risque de « stagflation » dans l’économie dans son ensemble s’accumule.

Selon plusieurs rapports d’analystes financiers, l’économie américaine pourrait en 2026 présenter une situation de « froid puis chaud ». Le ralentissement économique coexiste avec une politique monétaire et budgétaire accommodante continue, avec pour contradiction centrale le fossé croissant entre la « chaleur » de l’industrie de l’IA et la « froideur » de l’économie réelle traditionnelle. CICC Securities souligne également que le marché anticipe une reprise de l’inflation aux États-Unis en 2026, mais que le risque réel d’une hausse des prix des biens et services reste modéré. La hausse des prix des biens pourrait être difficile à maintenir, tandis que l’inflation des services pourrait continuer à rester stable, comme le suggèrent des indicateurs avancés. Cependant, la perspective de Guojin Securities esquisse un autre tableau : pour remporter les élections de mi-mandat, le gouvernement américain pourrait adopter une politique budgétaire plus souple, ce qui pourrait faire grimper le déficit à plus de 6 %.

Sous la politique de « monnaie ample » et de « finances larges », la segmentation structurelle de l’économie pourrait s’accentuer, la pression inflationniste restant un risque de queue à ne pas négliger à certains stades.

Flux de capitaux ETF et tendances institutionnelles

Le marché récent montre une forte dynamique dans le flux de capitaux vers les ETF Bitcoin au comptant. Le début de 2026 n’a pas prolongé la forte tendance de l’année précédente, avec des mouvements de capitaux très volatils.

Selon les dernières données, lors de la première semaine de négociation complète de 2026, l’ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré un flux net sortant d’environ 6,81 milliards de dollars. La plus grande sortie un jour donné a eu lieu le 7 janvier, avec un retrait de 4,86 milliards de dollars. Ce changement est d’autant plus remarquable que, quelques jours plus tôt, le 2 janvier, des produits similaires avaient enregistré une entrée nette d’environ 4,71 milliards de dollars.

Les analystes du marché attribuent cette évolution à l’augmentation de l’incertitude macroéconomique. Avec la baisse des attentes de baisse des taux au premier trimestre et la montée des risques géopolitiques, la tolérance au risque des investisseurs diminue généralement. Ils surveillent de près les données CPI à venir et les orientations de la Fed pour trouver des signaux plus clairs. Cependant, malgré une prudence accrue, le canal d’entrée des institutions n’est pas fermé.

Récemment, il a été rapporté que Morgan Stanley a soumis une demande à la SEC pour lancer un ETF cryptographique au comptant suivant à la fois Bitcoin et Solana. Auparavant, Bank of America avait également autorisé ses conseillers en gestion de patrimoine à recommander certains produits ETF Bitcoin.

Données on-chain et structure du marché

En approfondissant la blockchain elle-même, les données on-chain offrent une fenêtre précieuse pour observer la « santé » sous-jacente du marché. Après une correction à la fin de 2025, le marché du Bitcoin a adopté une structure plus claire en 2026.

Selon le rapport d’insights on-chain de Glassnode, un signal positif clé est que la pression de prise de bénéfices a considérablement diminué. En décembre 2025, le profit réalisé quotidien (moyenne mobile sur 7 jours) est passé de plus de 1 milliard de dollars lors du pic du quatrième trimestre à environ 184 millions de dollars. Avec l’atténuation de la pression vendeuse, le marché peut chercher de nouvelles directions dans un contexte d’offre et de demande plus sain. Cependant, un défi structurel subsiste : le marché se trouve actuellement dans une zone où les coûts d’achat des récents acheteurs à des niveaux élevés sont fortement concentrés. Cela signifie que toute nouvelle hausse des prix rencontrera inévitablement une « friction naturelle » liée à la liquidation de ces positions. Tout marché haussier durable nécessitera du temps et de la résilience pour digérer cette offre supérieure.

Le marché des dérivés montre également des signes précoces de changement de tendance. La skew (courbure) des options se normalise, indiquant que la volonté de prendre des risques dans le marché passe d’une couverture défensive pure à une participation à la hausse.

De plus, la structure des positions des market makers mérite attention. Actuellement, dans la fourchette de prix de 95 000 à 104 000 dollars, la gamma détenue par les market makers est devenue nette short.

Géopolitique et narration de l’évitement du risque

Les tensions géopolitiques, notamment l’instabilité récente au Moyen-Orient, ont un impact direct sur la narration du marché du Bitcoin. Le Bitcoin montre sa « double face » : à la fois un actif risqué influencé par les conditions macroéconomiques et un actif alternatif recherché sous la pression géopolitique. Lorsqu’un avertissement de sécurité est lancé par le Département d’État américain en raison de l’escalade en Iran, la demande de Bitcoin comme valeur refuge s’enflamme. Cette réaction confirme une fois de plus sa caractéristique de réseau décentralisé — non contrôlé directement par un seul gouvernement — ce qui le rend attractif pour les investisseurs face à l’aggravation de l’incertitude mondiale.

Historiquement, de tels événements stimulent généralement la demande pour des actifs considérés comme « refuges sûrs ». Bien que la corrélation entre Bitcoin et des actifs traditionnels comme l’or ne soit pas constante, dans certains événements de risque, la fonction de stockage de valeur de Bitcoin se renforce. Le comportement des investisseurs évolue également. Les analystes institutionnels soulignent qu’en face des risques géopolitiques, les traders réévaluent leur exposition au risque dans leurs portefeuilles. Bien que le Bitcoin puisse subir une pression à court terme en raison d’une baisse de l’appétit pour le risque global, sa logique à long terme en tant qu’actif non souverain et résistants à la censure continue d’être examinée par un nombre croissant d’acteurs.

Perspectives du marché et seuils clés

Pour l’avenir, le marché se concentre sur plusieurs seuils clés de prix et de psychologie. La première étape cruciale pour les haussiers est de pouvoir continuer à regagner et à se maintenir au-dessus du coût moyen de détention à court terme, actuellement autour de 99 100 dollars. Selon l’analyse de Glassnode, cela sera un signal clé pour confirmer le passage d’une tendance défensive à une tendance constructive. Si le prix reste en dessous de ce niveau, la confiance du marché pourrait avoir du mal à se rétablir efficacement, augmentant le risque de corrections supplémentaires.

En outre, 100 000 dollars reste sans aucun doute une barrière psychologique et technique forte. La situation des contrats à terme ouverts indique que la couverture défensive du marché a été fortement éliminée par l’expiration de nombreux options en fin d’année, ce qui ouvre la voie à une réflexion plus libre du prix sur la nouvelle dynamique du marché. Dans le contexte actuel, la pression de vente des détenteurs à long terme (HODLers) s’est considérablement atténuée, et la demande pour les ETF au comptant institutionnels commence à montrer des signes précoces de reprise, tandis que les contrats à terme ouverts commencent à remonter doucement, indiquant que les participants aux dérivés rétablissent leur exposition au risque.

Le Bitcoin est actuellement à 96 469,50 dollars, en hausse de 1,30 % sur 24 heures, à environ 23 % de son sommet historique de 126 080 dollars. Les market makers du marché des options se préparent à soutenir mécaniquement la performance dans la zone de 95 000 à 104 000 dollars.

Le marché retient son souffle, attendant de voir si cette symphonie, écrite par les données macroéconomiques, les conflits géopolitiques et la microstructure du marché, résonnera à nouveau au-dessus de la barre des 100 000 dollars.