L'administration américaine fait des déclarations audacieuses concernant les recettes tarifaires. Selon des déclarations récentes, le pays a collecté des centaines de milliards de dollars en revenus tarifaires avec des pressions inflationnistes remarquablement faibles — une combinaison que les responsables présentent comme une grande victoire économique.

Voici ce qui est mis en avant : des collections tarifaires atteignant des niveaux record tout en maintenant la stabilité des prix. C'est le titre. Au-delà de l'angle politique, il y a aussi l'argument de la sécurité nationale qui est avancé — une production nationale renforcée, une dépendance réduite aux chaînes d'approvisionnement étrangères.

Pour les traders et les investisseurs, cela importe car les changements de politique macroéconomique reconfigurent rapidement le sentiment du marché. Lorsque les gouvernements signalent à la fois des recettes tarifaires fortes et une inflation stable, cela influence tout — de l'allocation d'actifs à l'appétit pour le risque sur tous les marchés. L'interaction entre la stimulation fiscale (recettes tarifaires), les conditions monétaires (données sur l'inflation), et le positionnement géopolitique crée des répercussions sur tous les lieux de négociation.

Que ces chiffres tiennent ou non face à une opposition reste à voir, mais la direction politique est claire : mesures protectionnistes associées au contrôle de l'inflation. C'est un environnement macroéconomique différent de celui que nous suivons habituellement, et les participants au marché devraient observer comment cela évolue.