Dusk et Ethereum ont emprunté deux voies totalement différentes dans la modélisation financière sous-jacente.

Ethereum utilise une approche "événementielle" — la transaction se produit → l’état change → événements hors chaîne (comme la vérification KYC terminée) comme entrées complémentaires. Dans cette logique, la conformité est une vérification postérieure, la couche technique autorise d’abord, puis la responsabilité légale intervient.

Dusk, en revanche, adopte le mode "financier à machine à états". La qualification des investisseurs, l’état de conformité, deviennent des propriétés intrinsèques du compte lui-même. La possibilité de transférer ou de participer à une transaction n’est pas jugée par un service externe, mais codée en dur dans le protocole. Les investisseurs non conformes ne peuvent tout simplement pas émettre de transactions, c’est une contrainte stricte.

Du point de vue de l’adaptabilité réglementaire, Dusk est effectivement plus conforme dans le cadre de MiCA — la conformité est une condition préalable à l’exécution, plutôt qu’un résultat d’audit. Mais à quel prix ? La scalabilité de l’écosystème est directement verrouillée.

La caractéristique la plus essentielle de la DeFi est la composabilité — vos actifs peuvent s’intégrer sans couture à divers autres protocoles. Mais la logique de machine à états de Dusk rejette naturellement les appels externes non préalablement vérifiés. Imaginez une plateforme de type DEX dont la logique de trading ne comporte pas de mécanisme de vérification des investisseurs : dans ce cas, les actifs XSC ne peuvent pas être directement intégrés — car les règles de conformité des deux systèmes ne correspondent pas du tout.

En résumé, Dusk ne cherche pas à étendre la finance Web3, mais à construire un univers financier parallèle. Cet univers est plus sûr, plus conforme, mais aussi plus fermé.

Pour les utilisateurs de DeFi en quête d’ouverture, c’est un recul. Pour les institutions cherchant la certitude, ce n’est encore qu’un prototype.

Le résultat est que : Dusk, en adaptant son système, a obtenu une isolation écologique. Cette voie n’est pas fausse, mais elle est vouée à la solitude. Sa véritable valeur ne réside pas dans le remplacement d’Ethereum, mais dans la preuve qu’un autre paradigme de calcul financier est effectivement réalisable — même si cela signifie abandonner l’ouverture.