Point de bascule de l'infrastructure financière blockchain : JPMD et MONY annoncent les changements structurels pour 2025

La taille du secteur financier accélère la numérisation on-chain

Fin 2025, les dépôts commerciaux, qui étaient auparavant limités à des systèmes bancaires internes fermés, entrent dans une phase opérationnelle sur la blockchain publique. Le réseau Ethereum Layer 2 Base, proposé par Coinbase, supporte désormais des activités de paiement institutionnelles avec le JPM Coin (JPMD) de JPMorgan Chase, marquant une transformation historique des infrastructures financières.

Au cœur de cette évolution se trouve une taille de bilan écrasante. Selon le rapport annuel de JPMorgan Chase pour 2024, le total des dépôts atteint 2,406032 trillions de dollars, et même une migration minime de paiements par dépôt vers la blockchain dépasse la totalité du marché actuel des obligations tokenisées et des fonds du marché monétaire. Selon les statistiques de la Réserve fédérale, en décembre 2025, le total des dépôts du système bancaire commercial américain s’élève à 18,5185793 trillions de dollars.

Intégration de l’efficacité des paiements et de la conformité

La différence fondamentale entre le jeton de dépôt et la stablecoin réside dans leur nature juridique. La stablecoin, étant un actif en dehors du système bancaire, contraste avec le jeton de dépôt qui représente une créance directe sur les dépôts d’une banque commerciale, s’intégrant naturellement dans le cadre réglementaire et comptable existant.

Avec la mise en œuvre de JPMD, cette distinction théorique s’est concrétisée dans la pratique. Selon une divulgation du 12 novembre 2025, JPMD est passé en phase opérationnelle sur Base, avec la participation de Mastercard, Coinbase et B2C2 lors de la première transaction d’essai, établissant un mécanisme de paiement on-chain 24/7. Les clients inscrits sur la liste blanche peuvent désormais effectuer des paiements, des règlements de marges et des transferts de garanties directement sur la blockchain.

L’intégration des actifs de revenus complète la structure financière

Les structures de financement on-chain traditionnelles manquaient de sources de revenus fiables. Ce problème a été résolu par l’annonce du 15 décembre 2025 par MONY. My OnChain Net Yield Fund (MONY), lancé par la société de gestion d’actifs JPMorgan Chase, est le premier fonds du marché monétaire tokenisé émis sur le réseau Ethereum public.

MONY est structuré en tant que fonds privé (, accessible aux investisseurs qualifiés, avec des actifs limités aux obligations américaines et aux opérations de pension. En investissant 100 millions de dollars initiaux, JPMorgan Chase a permis aux investisseurs de détenir directement des actifs de revenus en dollars sur la blockchain, dans un cadre conforme.

Progrès quantitatifs du marché RWA prouvant une transformation qualitative

Les données du marché montrent que les RWA ont dépassé la phase de preuve de concept. Selon RWA.xyz, en date du 25 décembre 2025, la valeur des actifs RWA distribués on-chain s’élève à 19,1 milliards de dollars, avec une valeur d’actifs représentés de 414,66 milliards de dollars, et 592 638 détenteurs y participent.

Dans le segment des actifs de dette souveraine, le total on-chain des obligations tokenisées atteint 9 milliards de dollars, avec 62 types d’actifs détenus par 59 214 détenteurs. Le rendement annualisé sur 7 jours est de 3,82 %, ce qui rend ces actifs presque équivalents aux outils de gestion de trésorerie traditionnels en termes de fonctionnalités.

Une nécessité stratégique pour l’efficacité du système financier

Ce changement, concentré en 2025, n’est pas une coïncidence mais une réponse aux exigences structurelles du système bancaire. Avec un système dépassant 18 trillions de dollars, l’amélioration de l’efficacité des paiements, le support d’une opération 24/7, et l’augmentation du taux de réutilisation des garanties deviennent des incitations à adopter la technologie blockchain.

L’émergence des jetons de dépôt et des fonds du marché monétaire tokenisés ne doit pas être vue comme une expérimentation technologique, mais comme un choix pragmatique effectué par la finance traditionnelle pour optimiser efficacité et structure.

Processus d’intégration de l’infrastructure financière on-chain

En observant JPMD et MONY de manière conjointe, il ne s’agit pas simplement de lancements de produits individuels, mais de la construction d’une infrastructure financière institutionnelle claire sur la blockchain.

Les jetons de dépôt transforment la dette bancaire en une couche de trésorerie on-chain, opérationnelle 24/7, tandis que le fonds du marché monétaire tokenisé fournit des actifs à faible risque en dollars dans le même environnement, conformes, et que le pool croissant d’obligations tokenisées sert de garantie et de base de liquidité — leur intégration complète l’infrastructure financière on-chain.

De novembre à décembre 2025, cette série de mouvements envoie un signal clair : les actifs du monde réel évoluent du statut de « cible de tokenisation » à celui de « composant d’un système financier en fonctionnement continu sur la blockchain publique », intégrés dans la compensation institutionnelle, la gestion de trésorerie et la logique d’allocation d’actifs.