L'année 2026 : la nouvelle configuration du marché des cryptomonnaies - le jeu à trois entre gouvernements, entreprises et capitaux

Les investisseurs devraient-ils entrer maintenant ?

Pour les investisseurs cherchant à obtenir des rendements à court terme (quatre à cinq ans), le moment actuel pourrait ne pas être idéal, surtout si ce cycle suit les schémas historiques. Cependant, ceux qui se concentrent sur la conservation de valeur à long terme ont toujours la possibilité de participer. Comme le dit Chris Kuiper, vice-président de la recherche sur les actifs numériques chez Fidelity : « À long terme, si l’on considère le Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur, en raison de son plafond d’offre fixe, tout achat constitue un investissement pour se prémunir contre le risque d’inflation. »

Sur quoi repose cette analyse ? Le marché des cryptomonnaies en 2026 traverse une transformation fondamentale. L’entrée collective des gouvernements, des entreprises et des institutions financières traditionnelles modifie la structure des acteurs du marché, redéfinissant ainsi le mécanisme de découverte des prix.

Demande au niveau gouvernemental : réaction en chaîne motivée par la théorie des jeux

L’événement le plus marquant de 2025 est le changement d’attitude des gouvernements envers les actifs cryptographiques. En mars, le gouvernement américain a officiellement constitué une réserve stratégique de Bitcoin, marquant la transition des cryptomonnaies d’un outil spéculatif à un actif financier officiellement reconnu. En septembre de la même année, le Kirghizistan a adopté une loi établissant une réserve de cryptomonnaies. Le Congrès brésilien avance également sur un projet de loi permettant au pays d’utiliser jusqu’à 5 % de ses réserves internationales pour détenir du Bitcoin.

Ces événements s’appuient sur une logique classique de la théorie des jeux. Kuiper explique : « Une fois que plusieurs pays intégreront le Bitcoin dans leurs réserves de change, d’autres seront confrontés à la perte d’un avantage compétitif relatif, ce qui exercera une pression pour suivre le mouvement. » Cette « course aux armements » motivée par la théorie des jeux pourrait entraîner une demande continue pour le Bitcoin dans les années à venir. Du point de vue de l’offre et de la demande, toute demande additionnelle soutiendra la hausse des prix.

Entrée massive de capitaux d’entreprises

Outre les gouvernements, la participation des entreprises traditionnelles devient un nouveau moteur du marché. À novembre, plus de 100 sociétés cotées détenaient des actifs cryptographiques, dont environ 50 possédaient plus d’un million de Bitcoin. Cette tendance n’est devenue majoritaire qu’en 2025.

Strategy (anciennement MicroStrategy) achète du Bitcoin de manière régulière depuis 2020, mais cette année, davantage d’entreprises ont emboîté le pas. Kuiper explique le mécanisme d’arbitrage : « Certaines entreprises utilisent leur position sur le marché ou leur avantage en financement pour lever des fonds à faible coût, puis acheter du Bitcoin. Cela provient du fait que certains investisseurs ne peuvent pas acheter directement, mais peuvent obtenir une exposition via ces entreprises. »

Cependant, l’achat par les entreprises comporte aussi des risques. Si, lors d’un marché baissier, ces sociétés sont contraintes ou choisissent de vendre une partie de leurs positions, cela pourrait exercer une pression à la baisse significative sur les prix.

La fin du cycle de quatre ans ou le début d’un supercycle ?

Le marché des cryptomonnaies a toujours suivi un cycle de quatre ans. Le sommet haussier a été atteint en novembre 2013, décembre 2017 et novembre 2021, tandis que le creux du marché baissier a été touché en janvier 2015, décembre 2018 et novembre 2022. Chaque cycle a été marqué par une volatilité extrême : la première phase est passée de 1 150 dollars à 152 dollars, la deuxième de 19 800 dollars à 3 200 dollars, la troisième de 69 000 dollars à 15 500 dollars.

Nous sommes actuellement à environ quatre ans du sommet de la dernière phase haussière (novembre 2021). La récente correction de prix a relancé le débat : le marché haussier actuel a-t-il atteint son sommet ?

Le marché adopte deux points de vue. Certains pensent que le cycle traditionnel de quatre ans va se répéter, et que nous sommes peut-être déjà en marché baissier. D’autres croient qu’avec le nouveau niveau de demande des gouvernements et des entreprises, nous entrons dans un « supercycle » — une période de plusieurs années de marché haussier, avec une volatilité nettement réduite, et des corrections futures beaucoup plus faibles que par le passé. À titre de référence, les matières premières dans les années 2000 ont connu un supercycle d’environ dix ans.

Kuiper estime que le cycle n’a pas disparu, car la peur et la cupidité qui alimentent ces cycles existent toujours. Mais il ajoute qu’il faudra attendre le milieu de 2026 pour confirmer si ce cycle correspond à un cycle de quatre ans classique. La correction actuelle pourrait aussi bien marquer le début d’un nouveau marché baissier qu’une simple correction dans un marché haussier.

Nouvel ordre : l’infiltration systémique du capital institutionnel

L’année 2025 a confirmé une chose : le marché des cryptomonnaies entre dans une nouvelle phase. Les gestionnaires de fonds traditionnels et les investisseurs institutionnels commencent à acheter massivement du Bitcoin et d’autres actifs numériques. Kuiper déclare : « La structure et la catégorie des investisseurs changent radicalement, et cette tendance va continuer à s’approfondir en 2026. Nous n’en sommes qu’aux premiers pas de l’intégration de capitaux issus de la finance traditionnelle. »

Que cela signifie-t-il ? Les investisseurs à long terme ou ceux qui envisagent de conserver leurs positions pourraient ne pas avoir raté le train. Sous l’effet combiné de la demande des réserves gouvernementales, de la réallocation des capitaux d’entreprise et de l’infiltration systémique, les fondamentaux du marché des cryptomonnaies sont en train de connaître une transformation historique — passant d’un domaine purement spéculatif à une nouvelle option d’allocation d’actifs à l’échelle mondiale.