Le cuivre monte en flèche alors que les menaces de tarifs et un dollar plus faible reshaping le marché des métaux

Source : Coindoo Titre Original : Le cuivre rebondit alors que les menaces de tarifs et un dollar plus faible remodelent le marché des métaux Lien Original : L’avance du cuivre est façonnée par une convergence de géopolitique, de mouvements monétaires et de tendances structurelles de la demande, transformant ce métal rouge en quelque chose qui se comporte de plus en plus comme une couverture macroéconomique plutôt qu’un simple indicateur de l’activité industrielle.

La dernière hausse a commencé avec la politique plutôt qu’avec les usines. Des commentaires sur l’imposition de tarifs sur plusieurs nations ont secoué les marchés et fait baisser le dollar américain. Ce mouvement de devise a rapidement fait monter les métaux précieux alors que les investisseurs cherchaient une protection contre la montée des risques géopolitiques.

Points Clés

• Le cuivre se comporte de plus en plus comme une couverture macroéconomique et géopolitique, pas seulement comme un métal industriel.
• Menaces de tarifs et dollar américain plus faible ont entraîné le cuivre dans le même rallye que l’or et l’argent.
• La demande structurelle liée à l’IA, à l’électrification et à une offre tendue continue de soutenir les prix malgré la faiblesse persistante du secteur immobilier en Chine.

Le cuivre a rapidement suivi. Alors qu’une confrontation commerciale serait normalement un vent contraire pour la demande industrielle, la réaction initiale a été motivée par des flux de capitaux plutôt que par des attentes de croissance. À mesure que le dollar s’affaiblissait, les investisseurs ont élargi leur exposition au-delà de l’or et de l’argent vers les métaux de base, entraînant le cuivre dans le rallye même si les perspectives macroéconomiques restaient mitigées.

Ce comportement souligne un changement dans la façon dont le marché traite le cuivre. Au lieu de réagir uniquement aux données économiques, le métal répond de plus en plus au sentiment de risque global et à la dynamique monétaire.

Le cuivre se comporte comme un actif stratégique

Au-delà des titres à court terme, le cuivre continue de bénéficier de forces structurelles puissantes. La demande liée à l’intelligence artificielle, aux centres de données, à l’électrification et aux infrastructures d’énergie renouvelable reste résiliente. Des investissements massifs dans les réseaux électriques, les véhicules électriques et l’énergie propre nécessitent de grandes quantités de cuivre, ancrant une consommation à long terme même si les secteurs traditionnels ralentissent.

Les facteurs d’offre ont amplifié le mouvement. Ces derniers mois, les traders ont accéléré les expéditions de cuivre en prévision de changements potentiels de tarifs, drainant les stocks ailleurs et resserrant la disponibilité mondiale. Ce déploiement anticipé a déformé les équilibres régionaux de l’offre et contribué à faire monter les prix sur les marchés internationaux. Ce n’est que récemment que les stocks en entrepôt ont commencé à augmenter à nouveau, suggérant que l’arbitrage extrême qui dominait auparavant pourrait s’atténuer.

L’action des prix du cuivre a également commencé à ressembler à celle des métaux précieux. Les analystes notent qu’il suit de plus en plus l’or et l’argent, reflétant une amélioration du sentiment envers les actifs tangibles face aux préoccupations concernant la dette, la dévaluation monétaire et l’instabilité géopolitique.

La Chine soutient le sentiment, mais les risques subsistent

La Chine reste centrale dans les perspectives, bien que les signaux soient mitigés. Les données officielles ont montré que l’économie a atteint son objectif de croissance annuel, aidant à stabiliser la confiance des investisseurs. Cependant, le secteur immobilier continue de peiner, avec la baisse des prix de l’immobilier renforçant les inquiétudes concernant la demande de métaux liée à la construction.

Des prix plus élevés du cuivre ont déjà freiné certains achats de la part de fabricants chinois, notamment dans les secteurs sensibles aux prix. Parallèlement, un yuan plus fort a amélioré le pouvoir d’achat des matières premières libellées en dollars, compensant en partie l’impact de la hausse des prix. L’activité spéculative a également augmenté, avec des investisseurs se positionnant sur plusieurs métaux dans le cadre d’allocations plus larges de matières premières.

Le contraste au sein du paysage industriel chinois est frappant. La production d’aluminium a atteint des niveaux record malgré des limites de capacité, tandis que la production d’acier a chuté à un niveau pluriannuel, soulignant à quel point la demande est devenue inégale dans l’industrie lourde.

Le cuivre se négociait autour de 12 857 $ la tonne sur la London Metal Exchange, avec des acteurs du marché de plus en plus concentrés sur les moteurs macroéconomiques plutôt que sur les fluctuations à court terme de la demande physique.