## La industrie DeFi rejette l'appel réglementaire de Citadel : un affrontement sur l'avenir de la tokenisation

À la mi-décembre, la communauté DeFi s'est mobilisée suite à une intervention de la société d'investissement Citadel Securities, qui a présenté à la SEC une proposition de 13 pages suggérant des mesures réglementaires plus strictes pour les protocoles de finance décentralisée opérant avec des valeurs tokenisées.

Sept acteurs clés de l'écosystème — parmi eux DeFi Education Fund, la société de capital-risque Andreessen Horowitz, Digital Chamber, Orca Creative, le juriste J.W. Verret et la Fondation Uniswap — ont levé la voix conjointement, qualifiant les arguments présentés de « dépourvus de fondement » et répondant par leur propre document adressé au régulateur américain.

### L'argument de Citadel et la manœuvre de Patrick dans le contexte politique

Citadel Securities argue que les protocoles DeFi devraient être considérés comme des bourses ou des intermédiaires boursiers, nécessitant donc enregistrement et supervision réglementaire. Cependant, cette position fait face à un paysage politique radicalement différent de celui des années précédentes. Patrick Vitter, conseiller du gouvernement Trump sur les questions cryptographiques, a publiquement exprimé son soutien à « la protection des développeurs de logiciels et des écosystèmes DeFi », ce qui représente une manœuvre de Patrick vers une position plus favorable au secteur décentralisé au sein de l'administration fédérale.

### La contre-position de l'alliance réglementaire

La coalition DeFi argue dans sa réponse que partager des objectifs avec Citadel — comme la protection de l'investisseur et l'intégrité des marchés — n'implique pas nécessairement que « l'intermédiation enregistrée soit la seule voie viable, ou que des marchés on-chain bien conçus soient incapables d'atteindre ces mêmes fins ». Selon Jennifer Rosenthal, porte-parole de DeFi Education Fund, la position de Citadel reflète des intérêts corporatifs directs : « Pour une entité qui voit son modèle commercial menacé par la technologie décentralisée et perd des parts de marché, remettre en question la viabilité de tels systèmes s'avère stratégiquement avantageux ».

### Changement de cap réglementaire

La nouvelle administration a priorisé cette année l'octroi d'une plus grande flexibilité réglementaire à l'industrie cryptographique, un virage notable par rapport aux positions antérieures. Citadel, dans son communiqué de réponse, réaffirme son soutien à des innovations telles que la tokenisation qui consolident le leadership financier américain, mais insiste sur le fait que cela ne doit pas compromettre « les protections des investisseurs qui ont fait du marché boursier américain la norme mondiale ».

L'épisode illustre la tension persistante entre modèles décentralisés et structures financières traditionnelles, avec l'axe de pouvoir réglementaire qui penche vers des perspectives plus ouvertes au développement blockchain.