Rétrospective du marché BTC "quatre saisons" 2025 : comment les politiques et les attentes du marché ont-elles façonné l'évolution des prix

2025年 pour le marché du Bitcoin a été une année pleine de drames. De l’optimisme au début de l’année, aux turbulences politiques au milieu, jusqu’au pic du marché automnal, puis à la période de correction en fin d’année — le BTC a traversé les “quatre saisons” complètes. Cet article reviendra sur les principaux facteurs ayant influencé le prix du BTC au cours de cette année.

L’éveil du printemps : Signaux de la Fed et résonance avec le cycle politique (1-2 mois)

Au début de la nouvelle année, le BTC a lentement augmenté depuis 93 507 dollars, pour se stabiliser au-dessus de 100 000 dollars début février. Ce cycle haussier a été alimenté par la combinaison de deux forces :

Bien que la Fed ait maintenu ses taux d’intérêt inchangés (4,25%-4,5%) lors de ses réunions de janvier et février, elle a envoyé un signal clair de “prudence et d’attente de détente”. Le président Powell a souligné la nécessité de voir une “véritable progression de l’inflation” avant de considérer une baisse des taux, tout en excluant la possibilité d’une nouvelle hausse. Le procès-verbal de la réunion de février montre que la majorité des responsables de la Fed considèrent la politique actuelle comme suffisante, tout en craignant que les tarifs de Trump puissent faire grimper l’inflation — cependant, la majorité pense que “la baisse des taux en 2025 reste la tendance principale”.

Trump a repris ses fonctions à la Maison Blanche le 20 janvier, devenant le premier président américain “amical” avec la cryptomonnaie dans l’histoire des États-Unis. Cet événement a parfaitement résonné avec l’attente de relâchement de la Fed, ce qui a conduit à un optimisme extrême sur le marché, avec une institution et des investisseurs particuliers qui se positionnent massivement.

L’épreuve du début d’été : Chocs tarifaires et resserrement politique (3-4 mois)

Fin février, Trump a annoncé des tarifs douaniers sur le Canada et le Mexique, effectifs à partir du 4 mars. Cette mesure a modifié les attentes du marché — l’inquiétude d’un dégradation de l’environnement commercial mondial a émergé, entraînant une vente massive des actifs risqués.

La réunion de la Fed du 23 mars a marqué un tournant. Bien que la Fed ait maintenu ses taux, elle a relevé ses prévisions d’inflation et a laissé entendre qu’elle pourrait ralentir le rythme de détente. Cela a directement brisé les attentes du marché d’une baisse rapide des taux. L’incertitude quant à la direction de la politique, combinée aux risques tarifaires, a provoqué un retrait massif de capitaux des actifs risqués vers le dollar et les liquidités. Le BTC a connu une correction notable durant cette période.

L’éclat de l’automne : Politiques favorables et tournant de la liquidité (5-10 mois)

Le marché automnal est devenu le moment le plus brillant de 2025 pour la cryptomonnaie. La hausse durant cette période a été alimentée par trois grands facteurs :

L’établissement du cadre politique : entre mai et juillet, les États-Unis ont adopté successivement trois lois clés. Le 17 juin, le Sénat a adopté la (Loi sur l’innovation des stablecoins américains), première étape pour établir un cadre fédéral de régulation des stablecoins. En juillet, la Chambre des représentants a adopté deux lois : la (Loi contre la CBDC nationale) et la Loi sur la clarté du marché des actifs numériques. Le 18 juillet, Trump a signé la GENIUS Act, marquant l’entrée de la régulation crypto américaine dans une ère de “cadre légal clair” après une période de “zone grise”.

Reprise du cycle de baisse par la Fed : le 18 septembre, la Fed a effectué sa première baisse de taux cette année (25 points de base), ramenant le taux des fonds fédéraux à 4%-4,25%. La liquidité s’est à nouveau assouplie, faisant du BTC un actif de choix pour les institutions cherchant à se couvrir contre les risques économiques. Par ailleurs, plusieurs banques centrales mondiales ont commencé à intégrer une petite quantité de BTC dans leurs réserves de change — la Banque centrale néerlandaise a annoncé détenir pour 1,5 milliard de dollars en BTC, renforçant la confiance du marché.

Double refuge pour les actifs risqués : le 1er octobre, le gouvernement fédéral américain a été placé en “shutdown” pour 43 jours en raison du gel du budget, avec des perspectives économiques incertaines. La cotation de l’IPO de Circle (6 juin), la transaction WLFI de la famille Trump (1er septembre), et l’annonce par plusieurs institutions de réserves en actifs numériques ont alimenté une narration cohérente du marché. Dans ce contexte d’incertitude économique et de soutien politique, le BTC a atteint un nouveau sommet historique à 124 774 dollars le 7 octobre, et est resté majoritairement au-dessus de 110 000 dollars durant la majeure partie d’octobre.

Cette période est qualifiée par le marché de “l’automne des cryptomonnaies” — une métaphore de la récolte automnale, illustrant la fête de la hausse alimentée par un cadre réglementaire favorable, une liquidité abondante et une participation institutionnelle.

L’hiver difficile : Incertitude économique et retournement de l’émotion (11-12 mois)

Le 1er novembre, le BTC était à 109 574 dollars, avant d’entamer une phase de baisse. Le 23 novembre, il a touché un creux à 84 682 dollars, soit une chute de 22,71 % en un mois. Bien que la majorité du mois ait été oscillante au-dessus de 90 000 dollars, la dynamique haussière s’est nettement affaiblie, alimentant les discussions sur un “marché baissier déjà arrivé”.

Pendant la période de shutdown, l’absence de données économiques clés a accru les inquiétudes sur les fondamentaux américains et la trajectoire future des taux. Bien que le marché ait anticipé une nouvelle baisse des taux par la Fed, celle-ci a adopté un ton prudent avant décembre, ce qui a créé des divergences sur les perspectives de liquidité.

Le 10 décembre, la Fed a effectué sa troisième baisse de taux cette année, mais le marché n’a pas été enthousiaste — il l’a plutôt interprétée comme une “baisse en récession”, une réponse à la faiblesse économique plutôt qu’un ajustement cyclique normal. Les acteurs du marché crypto ont commencé à réévaluer la trajectoire des taux mondiaux, la santé fiscale, et d’autres variables macroéconomiques, adoptant une posture plus prudente. La difficulté opérationnelle des entreprises de données (DAT) et l’augmentation des liquidations dues à une forte volatilité ont accentué la pression à la baisse.

À la fin de 2025, le marché attend avec espoir un “rebond de Noël” pour accueillir la nouvelle année — considéré comme “le dernier espoir”. Le prix actuel du BTC est de 92,84K, en baisse de 2,50 % sur 24 heures.

Bilan annuel : de la “certitude” à l’“incertitude”

La trajectoire du marché en 2025 reflète un approfondissement de la liaison entre les actifs cryptographiques et les marchés financiers traditionnels. La “certitude” au début de l’année (Trump au pouvoir, relâchement de la Fed) a soutenu une montée rapide ; la “montée d’adrénaline” politique (tarifs, ajustements d’inflation, retard de la baisse des taux) a provoqué une correction ; l’automne a été marqué par une “fête de la réglementation, de la liquidité et de la participation institutionnelle” qui a propulsé le marché ; la fin d’année a été caractérisée par une “confusion macroéconomique” (données économiques manquantes, perspectives d’emploi incertaines, attentes politiques fluctuantes) qui a maintenu la morosité.

Pour 2026, la tendance du BTC restera fortement liée aux cycles de politique monétaire des banques centrales mondiales et à la situation fiscale des États-Unis. L’amélioration continue du cadre réglementaire et la direction de l’offre de liquidités continueront d’être des variables clés influençant le prix du Bitcoin.