Le vote révolutionnaire d'Uniswap : voici comment l'UNI devient un jeton de partage des revenus

Uniswap est à un point d’inflexion. Du 20 au 25 décembre 2025, la gouvernance décidera si elle doit fondamentalement remodeler ce que représente réellement l’UNI — d’un simple jeton de gouvernance à quelque chose de directement soutenu par les revenus du protocole.

La proposition UNIfication : ce qui change réellement

L’initiative principale, baptisée “UNIfication”, active pour la première fois le commutateur de frais dormant de Uniswap. Cela signifie que le protocole commencera à percevoir une part des frais de trading provenant des pools v2 et v3 — historiquement, ces pools ont généré plus de $700 millions de revenus annuels qui allaient entièrement aux fournisseurs de liquidité. À l’avenir, v2 répartira les frais à 0,25 % pour les LP et 0,05 % pour le protocole, tandis que v3 variera selon le niveau du pool ( capturant environ un-sixième à un-quart des frais LP).

Mais voici le point clé : chaque dollar collecté ne va pas dans un compte de trésorerie. Au lieu de cela, il alimente un mécanisme on-chain qui brûle automatiquement des jetons UNI. Plus de volume de trading = plus de revenus de frais = plus d’UNI brûlés. Cela relie directement la réduction de l’offre de jetons à l’utilisation réelle du protocole.

L’impact immédiat : 100 millions d’UNI disparaissent

Si la proposition est approuvée, la gouvernance effectuera une brûlure unique de 100 millions de jetons UNI provenant de la trésorerie — une mise à jour rétrospective reflétant ce qui aurait pu s’accumuler si les frais avaient été actifs depuis le premier jour. À taux actuel, cela représente environ $500 millions de jetons éliminés de l’offre en circulation.

Les chiffres sont simples : l’offre en circulation passe de 629 millions d’UNI à 529 millions d’UNI. Avec des brûlures continues alimentées par les frais, ce chiffre ne fera qu’augmenter, en supposant que le volume de trading se maintient ou augmente.

Qui contrôle le protocole maintenant ?

Un autre changement structurel : la responsabilité opérationnelle passe de la Fondation Uniswap à Uniswap Labs. Labs s’engage à ne jamais monétiser son interface, son portefeuille ou son API — au lieu de cela, il est financé via un budget annuel de 20 millions d’UNI, distribué trimestriellement à partir de 2026. Cela aligne les incitations : Labs réussit lorsque le protocole prospère, et non lorsqu’il extrait des revenus.

Au-delà d’Ethereum : Unichain alimente la brûlure

Le mécanisme de frais s’étend au-delà du réseau principal Ethereum. Unichain, le séquenceur natif de Uniswap, dirigera ses revenus ( moins les coûts de données et la part d’Optimism) dans le même système de brûlure. Plus de chaînes, plus de frais, réduction plus rapide de l’offre.

Ce que cela signifie pour les détenteurs d’UNI

Historiquement, les mouvements de prix de l’UNI étaient déconnectés de la performance du protocole. Vous possédiez un jeton de gouvernance, rien de plus. Après l’UNIfication, l’UNI devient économiquement lié au moteur de trading de Uniswap. Les revenus de frais du protocole deviennent une pression déflationniste directe sur l’offre, tout en conservant les droits de gouvernance du jeton.

La proposition laisse également entrevoir de futures améliorations : percevoir des frais provenant des bots de trading, du routage de pools non-Uniswap, et de meilleurs rendements pour les LP. Si cela est bien exécuté, cela transforme l’UNI d’une simple pièce de vote en une revendication sur l’économie du protocole.

Le vote ouvre le 20 décembre à 9h03 UTC. La fenêtre de décision se ferme le 25 décembre à 23h27 UTC. Pour la première fois, la gouvernance de Uniswap ne se limite pas à ajuster des paramètres — elle redéfinit la valeur même du jeton.