Pictet Asset Management récemment lancé un avertissement : la prime de terme des obligations américaines (le rendement supplémentaire des obligations à long terme par rapport aux obligations à court terme) est à un niveau anormalement bas. Qu'est-ce que cela signifie ? En résumé, les investisseurs estiment que la compensation pour détenir des obligations américaines à long terme est insuffisante.

Où se trouvent les risques ? Une fois qu'une erreur de politique aux États-Unis se produit — par exemple, une détérioration des données économiques ou une décision inappropriée de la banque centrale — le marché pourrait déclencher une vague de ventes. À ce moment-là, les rendements seront contraints de monter, ce qui serait un cauchemar pour les détenteurs d'obligations.

Comment les rendements à 10 ans sont-ils prévus ? Les institutions estiment qu'il existe une divergence évidente. Une prime de terme faible combinée à une incertitude politique indique souvent qu'une correction du marché est imminente. Pour les actifs cryptographiques, une hausse des taux à long terme signifie généralement que les actifs risqués sont sous pression. Donc, ce signal mérite d'être pris au sérieux.