Les marchés du Trésor américain ont connu une forte correction mardi, entraînés par la vague de pression vendeuse qui balaie les marchés obligataires mondiaux. Le coupable ? La montée des tensions commerciales résultant des mesures tarifaires proposées, qui ont ébranlé la confiance des investisseurs et remodelé la dynamique de la demande pour les actifs libellés en dollar.

Lorsque les frictions géopolitiques s'intensifient, les flux de capitaux changent radicalement. L'incertitude accrue sur les tarifs incite généralement les investisseurs à réévaluer leur exposition aux actifs américains — tant aux obligations qu'aux actions. Cette fois, les effets de contagion se sont répercutés sur les obligations d'État alors que les acteurs du marché ajustaient leurs positions face aux préoccupations concernant la volatilité de la politique commerciale.

Pour les traders de crypto et les stratégistes axés sur la macroéconomie, ce schéma a son importance. Historiquement, les périodes de friction commerciale et de volatilité monétaire créent des résultats de marché divergents : certains fuient vers des refuges sûrs comme l'or et la crypto, tandis que d'autres réduisent complètement leur allocation en dollar. La vente actuelle d'obligations indique un sentiment de risque accru, qui précède souvent un rééquilibrage plus large du portefeuille entre actifs traditionnels et alternatifs.