Marché du minerai de fer 2026 : une augmentation de l'offre face à une demande en baisse alors que les prix subissent une pression à la baisse

Les perspectives des prix du minerai de fer pour 2026 présentent un tableau mitigé. Alors que les prix ont rebondi après leurs creux de septembre 2024, la dynamique devrait s’affaiblir considérablement au cours de l’année à venir, alors que la capacité minière en forte croissance entre en collision avec une demande mondiale plus faible. Selon les analyses du marché, le prix du minerai de fer devrait descendre en dessous du seuil de US$100 par tonne métrique (MT), avec des estimations consensuelles allant de US$94 à US$98 par MT pour l’année complète.

Le parcours des prix du minerai de fer jusqu’en 2025

Ce métal de base a connu une année volatile. La cotation a débuté à US$99,44 par MT début janvier, atteignant US$107,26 à la mi-février avant de reculer à l’arrivée du printemps. Le marché a connu une correction importante en avril, lorsque la crainte de tarifs géopolitiques a déclenché une chute plus large des matières premières, poussant les prix vers US$99 avant une brève reprise. Le pire était encore à venir — au 1er juillet, les prix du minerai de fer avaient chuté à un plus bas annuel de US$93,41, reflétant la faiblesse persistante des marchés immobiliers chinois et les préoccupations mondiales en matière de fabrication.

La reprise est arrivée au T3. Les prix ont rebondi au-dessus de US$100 d’ici août et ont touché US$106,08 en septembre. Le dernier trimestre est resté dans une fourchette, avec des fluctuations entre US$104 et US$107,88 avant de se stabiliser autour de US$106,13 à la fin de l’année.

Comprendre les vents contraires de la demande

Le principal facteur pesant sur les prix du minerai de fer provient de l’effondrement continu du secteur immobilier chinois. Depuis que de grands promoteurs ont déposé le bilan en 2021 après avoir accumulé une dette massive, les mesures de relance gouvernementales n’ont pas réussi à stabiliser le marché. Cela revêt une importance considérable car la construction représente environ 50 % de la consommation mondiale d’acier, et la Chine domine la production mondiale d’acier malgré un approvisionnement intérieur insuffisant en minerai de fer.

Pour compliquer la situation, le changement de politique de la Chine vers la fabrication et la technologie — en s’éloignant de l’investissement en actifs fixes — freine la demande à long terme en acier. Bien que la production d’acier à l’exportation vers l’Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient et l’Afrique ait partiellement compensé la faiblesse intérieure, cet effet pourrait avoir une durée limitée.

La transition vers les hauts fourneaux électriques

Une tendance structurelle qui redéfinit la demande de minerai de fer est le passage aux hauts fourneaux électriques (EAF), accéléré par les politiques climatiques. La capacité EAF de la Chine représente actuellement 12 % de la production d’acier et devrait atteindre 18 % d’ici le début des années 2030, alors que le pays poursuit ses plafonds d’émissions. Le Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières de l’UE, en vigueur depuis le 1er janvier 2026, pousse également les producteurs d’acier vers des méthodes de production à faible émission de carbone.

La question cruciale : les installations EAF utilisent de la ferraille, et non du minerai de fer brut. Les pays qui augmentent leur production d’acier — Inde, Russie, Brésil — sont autosuffisants en minerai de fer et n’importent pas. Ce changement structurel constitue un vent contraire fondamental pour les prix du minerai de fer, indépendamment de la demande globale en acier.

Choc d’offre provenant de Simandou

Le développement qui change la donne est la mine de Simandou en Guinée, qui a commencé à expédier en décembre 2024. Avec un contenu en fer de 65 % — parmi les plus élevés au monde — Simandou se prépare à atteindre 15-20 millions de MT par an d’ici 2026 et 40-50 millions de MT d’ici 2027. La propriété est partagée entre Rio Tinto/Chinalco/Guinée et un consortium sino-singapourien contrôlant les blocs un et deux.

Cet afflux d’offre comporte des implications stratégiques. Depuis 15 ans, la Chine tente de diversifier au-delà des producteurs australiens. Simandou offre enfin cette opportunité, remodelant fondamentalement les chaînes d’approvisionnement régionales. La nouvelle production sera un facteur déterminant dans l’évolution des prix du minerai de fer tout au long de 2026.

Impacts tarifaires : limités mais incertains

Les tarifs américains posent un risque direct minimal pour les marchés du minerai de fer. Bien que la demande en acier aux États-Unis dépasse leur capacité intérieure, les importations chinoises restent négligeables dans ce secteur. Le Canada et le Brésil font face à des tarifs sur l’acier (25 % et 50 % respectivement), mais tous deux bénéficient d’exemptions pour les pellets de minerai de fer — bien que les négociations du CUSMA en 2026 introduisent une incertitude.

Le CBAM européen exerce une pression plus systémique, pouvant inciter les producteurs à modifier leurs méthodes de fabrication et à sourcer stratégiquement leurs matériaux — un autre facteur en faveur de l’accès de la Chine à de nouvelles sources d’approvisionnement.

Perspectives 2026 : prix sous pression

Les prévisions consensuelles suggèrent que les prix du minerai de fer auront du mal en 2026. La première moitié pourrait bénéficier de schémas saisonniers de demande, se maintenant entre US$100-105 par MT, mais la seconde moitié devrait connaître une dégradation vers le US$90s alors que l’accélération de la production de Simandou intervient alors que la demande reste faible.

La trajectoire des prix du minerai de fer dépend de trois variables : la faiblesse persistante de la demande en construction chinoise, le rythme de l’adoption des EAF dans le monde, et la rapidité avec laquelle Simandou augmente sa production. Avec une dynamique d’offre en croissance alors que les vents favorables de la demande s’estompent, le risque de baisse semble asymétrique.