Défi de 94 000 $ pour Bitcoin : comment la hausse du taux de yen a atténué les pressions macroéconomiques et stabilisé les marchés crypto

Alors que les vents macroéconomiques s’atténuent progressivement et que la dynamique de vente ralentit, le Bitcoin fait face à un point d’inflexion critique. Les semaines à venir seront décisives pour déterminer si le BTC peut retester le niveau de 94 000 $ ou si une baisse supplémentaire est à prévoir. La variable clé ? Le retour du pouvoir d’achat institutionnel face à la stabilisation des conditions financières mondiales.

Stabilisation macroéconomique mondiale : comment les données de décembre ont apaisé la turbulence du marché

Décembre s’est avéré être une semaine pivot pour les marchés mondiaux, une “semaine de déminage”. La confluence de publications économiques majeures, de décisions des banques centrales et d’événements de règlement a créé de l’incertitude au début, mais à la fin de la semaine, les marchés avaient en grande partie digéré ces risques et avancé.

Le 16 décembre, le Département du Travail américain a publié des données sur l’emploi qui dressaient un tableau mitigé. Octobre a enregistré une perte de 105 000 postes, tandis que novembre a montré une reprise modeste de 64 000 nouveaux emplois — toujours relativement faible. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 % en novembre, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2022. Malgré cette faiblesse du marché du travail, les données soutenaient le récit d’un ralentissement économique gérable plutôt que d’un scénario de crise.

Deux jours plus tard, les chiffres de l’inflation sont arrivés avec une surprise à la baisse. L’IPC de novembre s’est établi à 2,7 % en glissement annuel — nettement en dessous des 3,1 % attendus. L’inflation de base a également déçu, n’augmentant que de 2,6 % contre une prévision de 3,0 %. Bien que certains aient remis en question la qualité des données en raison de problèmes de collecte lors de la fermeture du gouvernement, le marché a pris ces chiffres pour argent comptant : l’inflation ralentissait, et les attentes de baisse des taux pour 2026 restaient intactes.

La décision de la Banque du Japon le 19 décembre a ajouté une autre couche à la narration macroéconomique. Les décideurs ont voté à l’unanimité pour augmenter les taux de 25 points de base, portant le taux directeur à 0,75 % — un sommet en 30 ans. Cependant, le commentaire du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, était dovish, soulignant que les futures mesures dépendraient des conditions des données et que les taux réels restent accommodants. La tarification du marché concernant la hausse du yen avait déjà eu lieu, donc l’annonce a provoqué un rebond du USD/JPY plutôt que l’inversion redoutée du carry trade que beaucoup anticipaient.

L’effet cumulatif de ces événements a été une stabilisation. La “journée du triple witching” (avec 7,1 trillions de dollars en valeur notionnelle) s’est conclue sans drame, avec des principaux indices clôturant à de nouveaux sommets. Le Bitcoin, qui était coincé dans la fourchette 80 000-85 000 $ en raison de préoccupations de liquidité, a commencé à se stabiliser. Le marché crypto avait temporairement échappé au pire scénario macroéconomique.

Impact de la force du yen : mouvements de devises et implications pour le marché crypto

Comprendre le rôle de la hausse du yen dans la reprise crypto nécessite d’examiner la dimension monétaire. Alors que le yen se renforçait face au dollar — reflétant la réduction de l’écart de taux d’intérêt — les inquiétudes concernant des liquidations forcées dues à la dénouement des carry trades en yen se sont considérablement atténuées. C’était précisément le catalyseur nécessaire pour éviter une cascade de marché plus profonde.

La rhétorique mesurée de la Banque du Japon s’est également avérée cruciale. En signalant que les ajustements seraient “dépendants des données” et que les taux réels restaient en dessous du neutre, Ueda a rassuré les marchés sur le fait que cette période de hausse ne serait pas une cycle hawkish. Les traders craignant un scénario où la Fed et la BoJ resserraient simultanément — un scénario qui aurait écrasé les actifs risqués — ont maintenant cru qu’ils avaient de la marge pour respirer.

Cette stabilisation monétaire a eu un effet direct sur le Bitcoin. Les marchés crypto sont très sensibles aux dynamiques de carry trade et aux conditions de liquidité mondiales. La réduction du risque de choc du yen a donné aux actifs risqués un peu d’air. BTC est passé d’un état de vente à outrance à un état de consolidation, en baisse d’environ 29 % par rapport à son sommet d’octobre 2025 à 126 000 $, mais sans tomber en chute libre.

Dynamiques on-chain : qui achète et qui quitte

La stabilisation des conditions macroéconomiques ne s’est pas traduite par une frénésie d’achat immédiate. Au contraire, le marché a révélé une impasse entre différents groupes de participants.

Les détenteurs à long terme — ceux qui ont accumulé du Bitcoin lors des marchés haussiers précédents — ont poursuivi leur sortie progressive. Cette semaine seulement, près de 90 000 BTC ont été activés depuis des portefeuilles à long terme vers des positions à court terme, avec environ 12 686 pièces envoyées directement aux échanges pour vente. Combiné avec les vendeurs à court terme, le volume total de vente cette semaine a atteint 174 100 BTC. Bien que cela représente une baisse par rapport à la semaine précédente, cela reste à des niveaux élevés, indiquant que le processus de désendettement est en cours.

Les investisseurs particuliers ont imité le comportement des détenteurs à long terme, retirant des fonds du marché. L’analyse de l’offre on-chain montre que 67 % du BTC sont actuellement en profit, tandis que 33 % sont en perte — le pire ratio depuis le début de ce marché haussier. Cela suggère que de nombreux participants retail capitulent et sortent de leurs positions.

Cependant, une force contrariante a émergé. Les DATs et les gros traders baleines — investisseurs ayant un historique avéré de timing contrarien — ont commencé à accumuler lors de la faiblesse. Au cours des deux dernières années, ce groupe a démontré un taux de réussite exceptionnel dans la lecture des points d’inflexion du marché et le positionnement en avance sur les rebonds. Ils sont intervenus alors que les détenteurs à long terme et les investisseurs particuliers quittaient le marché, créant un plancher sous celui-ci.

Mais un détail inquiétant : même si l’accumulation a eu lieu cette semaine, l’influx et l’efflux combinés via les canaux de stablecoins et d’ETF sont devenus négatifs. Cela signifie que, alors que certains investisseurs intelligents achetaient, le complexe ETF retail et l’écosystème de stablecoins connaissaient des sorties simultanées. Le résultat a été une lutte d’influence qui a maintenu le Bitcoin dans une fourchette plutôt que de permettre une cassure décisive.

La question cruciale : le pouvoir d’achat reviendra-t-il ?

Le prix actuel du Bitcoin tourne autour de 89 430 $, soit une baisse de 29 % par rapport au sommet d’octobre. Le niveau de 94 000 $ reste la cible technique à court terme que surveillent les traders. La question de savoir si le BTC l’atteindra dans les semaines à venir dépend d’un seul facteur : le retour d’un intérêt d’achat plus large via les flux ETF et la participation renouvelée des investisseurs particuliers.

Les vents macroéconomiques ont été levés pour l’instant. Les données économiques coopèrent. La stabilisation du yen a éliminé un risque clé. L’intensité de la vente diminue semaine après semaine. Mais, selon la dernière mise à jour, les flux institutionnels via les canaux ETF restent absents — et sans eux, tout rallye fait face à une résistance naturelle.

La perspective à moyen terme est encore moins certaine. Les EMC BTC Cycle Metrics de l’eMerge Engine sont actuellement à zéro, indiquant un signal de “tendance baissière”. Cet avertissement technique suggère que, bien que la reprise à court terme soit possible, la tendance globale reste fragilisée. Que le Bitcoin retrouve finalement sa ligne de coût de 103 000 $, reteste 94 000 $ comme prévu, ou chute davantage dans un vrai marché baissier dépendra du résultat de la bataille en cours entre les baleines accumulatrices et les cohortes de retail en départ.

Pour l’instant, le Bitcoin est dans un équilibre fragile — stabilisé mais pas encore haussier, soutenu par des acheteurs contrarians mais manquant de la participation large nécessaire pour une relance durable.