Le discours de Trump secoue le dollar américain, le risque géopolitique déclenche une réaction en chaîne sur le marché des cryptomonnaies

Dollar Index DXY tombé à 98.384, son plus bas intraday, derrière ce chiffre apparemment simple se cache une réaction en chaîne du marché façon dominos. Le discours de Trump à Davos a été l’étincelle, ravivant les inquiétudes concernant les risques géopolitiques et l’incertitude des politiques. Et le marché des cryptomonnaies a été en première ligne, subissant un recul collectif dans un contexte de baisse brutale de l’appétit pour le risque.

La chaîne complète de l’histoire de la chute du dollar

Discours déclenche la chute du dollar

Le discours de Trump à Davos a directement provoqué la baisse de l’indice dollar. Mais le choc réel vient des orientations politiques implicites dans le contenu du discours. Selon des sources, Trump a menacé d’imposer une nouvelle taxe de 10 % sur huit pays européens, ce qui a rapidement ravivé la peur de marché d’une escalade du conflit commercial.

Le dollar est généralement considéré comme une valeur refuge en cas de risque géopolitique accru, mais cette fois, la situation est différente. La menace tarifaire de Trump a suscité des inquiétudes quant à une possible intensification de la guerre commerciale, tout en affaiblissant les attentes de stabilité de la politique américaine. Les analystes soulignent que le marché a ravivé l’émotion de « vendre l’Amérique », le dollar étant sous pression à la baisse.

Réaction du marché face à la menace tarifaire

Ce n’est pas la première fois que Trump utilise les tarifs comme levier de négociation. Des sources évoquent un terme de marché : la « TACO trade » (Trump Action Collapse Opportunity), qui reflète la perception du marché face aux stratégies de Trump : menaces du week-end → première chute de l’émotion → reprise de la calme (achat à bon prix) → intervention des responsables pour apaiser → accord final.

Mais cette incertitude en soi constitue un risque. Les marchés européens ont ouvert en forte baisse lundi, avec le Stoxx 50 en baisse de 1,7 %, le DAX allemand de 1,3 %, le FTSE 100 britannique de 0,4 %, le CAC 40 français de 0,7 %, et le FTSE MIB italien de 1,6 %.

La réaction en chaîne sur le marché des cryptomonnaies

Vague de liquidation des longs

Le marché crypto est très sensible à la baisse de l’appétit pour le risque. Selon des sources, le Bitcoin a rapidement chuté de son sommet de 97 000 dollars la semaine dernière, passant brièvement sous 92 000 dollars ; Ethereum a perdu le seuil de 3200 dollars ; Solana est tombé sous 140 dollars ; XRP a même franchi la barre des 2 dollars.

Les données de liquidation reflètent le niveau de panique du marché. Au cours des 4 dernières heures, environ 593 millions de dollars ont été liquidés, avec près de 90 % des positions longues. Cela signifie que de nombreux investisseurs haussiers ont été forcés de liquider leurs positions lors de la chute, accentuant encore la tendance baissière.

Changement d’émotion du marché

Fait intéressant, l’analyse de Matrixport montre que, malgré la nouvelle menace tarifaire de Trump, la volatilité implicite du Bitcoin et de l’Ethereum n’a augmenté que légèrement. Cela reflète une adaptation du marché à la volatilité — depuis mi-novembre, la volatilité implicite globale a nettement diminué, avec une baisse cumulée d’environ 18-25 points de volatilité au cours des deux derniers mois.

Cela indique que la stratégie des investisseurs évolue : ils ne cherchent plus à parier sur une rupture haussière, mais optent pour le trading en range, en vendant des options d’achat pour percevoir la prime. C’est une approche de « renforcement du rendement », mais cela montre aussi que la perception du marché évolue d’une tendance haussière vers une configuration de consolidation.

La pression invisible du changement de politique de la Fed

Changement de candidat à la présidence

Le changement de candidat à la présidence de la Fed exerce également une pression sur le marché. Kevin Hasset a publiquement déclaré que Trump préférerait probablement voir son actuel président rester en poste, ce qui laisse supposer une sortie de la course pour le prochain président de la Fed. Ce signal a rapidement modifié les anticipations du marché.

Selon les données de Kalshi et Polymarket, la probabilité que l’ancien membre du conseil de la Fed, Kevin Wessel, devienne le prochain président de la Fed a grimpé à environ 60 %, en tête. Cela indique que le marché anticipe un changement de politique de la Fed, passant d’un ton « dovish » à un ton « hawkish ».

De « dovish » à « hawkish » : la transition politique

Les analystes soulignent que cette baisse du marché est en partie due à l’anticipation que « le nouveau président de la Fed sera plus hawkish », ce qui est un facteur clé. Un président hawkish implique une politique monétaire plus restrictive, ce qui est défavorable aux actifs risqués comme les cryptomonnaies.

En combinant la menace tarifaire de Trump, le marché fait face à une « double pression » : l’incertitude fiscale (guerre commerciale) et la perspective d’un resserrement monétaire. Cela explique pourquoi l’appétit pour le risque a chuté si brutalement.

La logique du marché et les futures préoccupations

Consensus actuel

Les analystes pensent généralement que cette situation ressemble davantage à un recul émotionnel dû à une prise de bénéfices à haute altitude qu’à un retournement de tendance. Le marché attend de voir si la politique de Trump sera effectivement mise en œuvre — veut-il vraiment augmenter les tarifs, ou va-t-il, comme dans le passé, finalement parvenir à un accord ?

Signaux à surveiller

L’ère du « Trump moment » dans le secteur crypto est terminée. Selon Yat Siu, cofondateur d’Animoca, la prochaine étape sera pilotée par de vrais utilisateurs, une infrastructure solide et la régulation, plutôt que par l’influence personnelle. Cela indique que le marché évolue d’un moteur politique vers un moteur fondamental.

Par ailleurs, le mandat du président de la Fed se termine le 15 mai, et Trump a indiqué qu’il annoncerait son successeur dans le mois. Ce calendrier est crucial pour les anticipations de politique du marché.

En résumé

L’effondrement de l’indice dollar reflète l’inquiétude du marché face à l’incertitude des politiques de Trump. La combinaison des risques géopolitiques (menace tarifaire) et des attentes de changement de politique de la Fed (passage de « dovish » à « hawkish ») exerce une double pression, le marché crypto étant en première ligne en tant qu’actif risqué.

L’essentiel est de comprendre que le marché entre dans un mode « TACO trade » — en attendant que la politique se stabilise et qu’un accord final soit trouvé. À court terme, la baisse de l’appétit pour le risque pourrait continuer à peser sur les actifs cryptographiques, mais à long terme, cela dépendra de la concrétisation des politiques de Trump et de la nomination du nouveau président de la Fed. Les investisseurs doivent ajuster leur position avec flexibilité dans un environnement à forte volatilité, pour faire face aux chocs liés à la politique et aux incertitudes macroéconomiques.