Les déclarations récentes du gouverneur de la Banque d'Italie, Fabio Panetta, ont suscité la réflexion : la monnaie des banques commerciales et la monnaie de la banque centrale restent la base du système monétaire, mais cette logique semble un peu dépassée ? Cependant, du point de vue de la banque centrale, leurs préoccupations ne sont pas sans fondement — les stablecoins dépendent fortement de leur ancrage à la monnaie fiduciaire, ce qui limite directement leur indépendance.

Ce qui mérite davantage d’attention, c’est la dynamique de concurrence dans le domaine des paiements. Panetta estime que le paiement est devenu la stratégie concurrentielle centrale des banques, et l’impact de la finance numérique exerce effectivement une pression accrue. La différenciation géopolitique, le transfert du pouvoir technologique, tout cela contribue à faire évoluer le paysage financier.

La position de la Banque d’Italie est assez prudente. Le vice-gouverneur a déclaré sans détour : un modèle de stablecoins à multiples émetteurs pourrait entraîner des risques juridiques, opérationnels et de stabilité financière pour l’Union européenne, et doit être limité aux régions avec des normes réglementaires similaires, tout en imposant des exigences strictes en matière de réserves. C’est une pensée typique des banques centrales — d’abord maîtriser, puis observer.