Regardez la tendance d'Aster, beaucoup ne voient que la surface — influence des grands, popularité des contrats, promesses de rachat — et pensent que c'est stable. En réalité, les traders avisés ont déjà senti l'odeur du risque.

Où se situe le problème ? En trois mots : pression de l'offre. Les gros détenteurs précoces, les chasseurs d'airdrop, le mécanisme de déblocage périodique, ce sont eux qui font vraiment baisser le prix du jeton. En se concentrant uniquement sur le déblocage, chaque mois 1% de l'offre est libéré, ce qui équivaut à 56,41 millions de dollars de pression de vente. Si vous êtes un investisseur ayant reçu ces tokens déblocés, et que vous voyez soudain votre portefeuille augmenter de plus de 50 millions de dollars, allez-vous tout garder ? La réalité est : personne ne serait aussi stupide.

Le mécanisme de récupération semble intéressant — 20% à 40% des frais quotidiens sont utilisés pour racheter des tokens. Mais les chiffres ne mentent pas. Au cours des 30 derniers jours, les revenus de frais s'élèvent à 24 millions de dollars, ce qui correspond à un rachat de 4,8 à 9,6 millions de dollars. Avec une telle masse, face à un flux de déblocage mensuel de 56,41 millions, c'est comme une goutte d'eau dans l'océan. Sur le long terme, la pression d'achat ne pourra tout simplement pas suivre le rythme des ventes.

Le contexte général n'est pas favorable, c'est aussi un facteur important. Si le marché reste faible, l'histoire a déjà montré ce qui peut arriver — le chemin parcouru par dYdX, Aster pourrait aussi devoir le revivre. À ce moment-là, les petits investisseurs piégés seront probablement déjà trop tard pour regretter.