La structure de financement de Strategy se tourne vers les actions privilégiées : les obligations perpétuelles surpassent les obligations convertibles pour des raisons stratégiques

2026-01-21 14:49:05

La société Strategy, spécialisée dans le coffre-fort Bitcoin, a récemment ajusté sa structure de financement — la taille des actions privilégiées perpétuelles a dépassé celle des obligations convertibles. Cela peut sembler un détail financier, mais cela reflète une transformation importante de la stratégie de financement de l’entreprise, ainsi qu’une reconnaissance du marché envers ce géant de la détention de Bitcoin.

Une transformation importante de la structure de financement

Strategy a choisi d’élargir l’émission d’actions privilégiées perpétuelles, une décision qui ne relève pas du hasard. Selon les dernières informations, l’ETF iShares Priority and Income Securities de BlackRock a déjà révélé détenir des actions privilégiées perpétuelles de Strategy telles que STRC, STRF, STRK et STRD, pour une valeur totale de 471 millions de dollars, représentant 3,3 % des actifs totaux de cet ETF. Cela indique que les actions privilégiées perpétuelles sont devenues un outil d’allocation important pour les investisseurs institutionnels.

La différence entre deux outils de financement

Outil de financement	Caractéristiques	Cas d’utilisation
Actions privilégiées perpétuelles	Sans date d’échéance fixe, dividendes prioritaires, risque relativement faible	Financement à long terme, besoin de revenus stables
Obligations convertibles	Avec date d’échéance fixe, convertible en actions ordinaires, nature de dette	Financement à court terme, risque de dilution des actions

L’augmentation de l’émission d’actions privilégiées perpétuelles par Strategy signifie que l’entreprise privilégie la fourniture d’un outil d’investissement à long terme et stable, plutôt que d’exposer les investisseurs au risque d’échéance des obligations ou de dilution des actions. Cela est plus attractif pour les investisseurs institutionnels.

La logique derrière la stratégie de financement

La stratégie de financement de Strategy peut être résumée en quelques points clés :

Financement continu pour augmenter la détention de Bitcoin : récemment, 1,13 milliard de dollars ont été levés pour acheter 13 627 bitcoins, portant la détention totale à 687 410 bitcoins
Optimisation du coût du capital : les actions privilégiées perpétuelles sont plus stables et attrayantes que les obligations convertibles
Attraction des fonds institutionnels : des investisseurs comme le fonds de pension de la Louisiane ont déjà investi dans les actions MSTR, montrant une reconnaissance accrue du marché

Réactions du marché et implications

D’après la participation des investisseurs institutionnels, l’innovation dans le financement de Strategy a déjà été reconnue par le marché. La participation de fonds de pension, de grandes sociétés de gestion d’actifs, etc., indique que ce mode de financement est considéré comme une option relativement sûre.

Ce changement reflète également une tendance plus large : la société de coffre-fort Bitcoin évolue d’un simple « détenteur d’actifs cryptographiques » vers un « innovateur en financement structuré ». En émettant des produits d’actions privilégiées à plusieurs niveaux, Strategy offre une diversification pour les investisseurs ayant des profils de risque variés.

Enjeux pour le secteur des coffres-forts Bitcoin

L’optimisation de la structure de financement de Strategy annonce peut-être une nouvelle étape pour le secteur des coffres-forts Bitcoin. Lorsque la taille des positions d’une entreprise devient suffisamment grande et que ses flux de trésorerie sont stables, la question du financement efficace devient un avantage concurrentiel clé. Les actions privilégiées perpétuelles, plus flexibles et à plus long terme que les obligations traditionnelles, devraient être adoptées par davantage d’entreprises similaires.

En résumé

La taille des actions privilégiées perpétuelles de Strategy dépassant celle des obligations convertibles reflète une optimisation stratégique du financement. En émettant davantage d’actions privilégiées à long terme, Strategy répond aux besoins d’allocation des investisseurs institutionnels tout en assurant une source de financement stable pour son expansion en Bitcoin. Bien que cela puisse sembler un détail financier, cela marque une étape vers une maturité et une professionnalisation accrues du secteur des coffres-forts Bitcoin, avec une capacité de financement en constante amélioration. La question à suivre est de savoir si ce mode de financement deviendra la norme dans l’industrie.

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