Le Japon maintient ses taux à 0,75 % : ce que cela signifie pour les marchés crypto

Source : CryptoNewsNet Titre original : Le Japon maintient ses taux à 0,75 % : ce que cela signifie pour les marchés crypto Lien original : La Banque du Japon a maintenu son taux d’intérêt de référence à 0,75 % vendredi, tout en révisant à la hausse ses prévisions de croissance économique et d’inflation dans une décision qui aura des implications importantes à long terme pour les marchés de la cryptomonnaie.

Alors que le Japon navigue entre un resserrement monétaire et une expansion fiscale à l’approche d’élections anticipées, les marchés crypto font face à une exposition croissante aux mouvements de liquidité alimentés par le yen et à un éventuel dénouement des carry trades.

Vote divisé : signe de tensions internes

La décision a été prise à une majorité de 8 voix contre 1, avec le membre du conseil Hajime Takata exprimant seul son dissentiment en faveur d’une hausse des taux à 1,0 %. Takata a soutenu que la pression inflationniste croissante et l’amélioration des conditions économiques mondiales justifient un resserrement supplémentaire.

La BOJ a relevé ses prévisions de croissance du PIB réel à 0,9 % pour l’année fiscale 2025 et à 1,0 % pour 2026, contre 0,7 % dans les projections d’octobre. Plus notable encore, la banque centrale a révisé à la hausse ses prévisions pour l’indice des prix à la consommation (IPC) de base à 3,0 % pour 2025 et à 2,2 % pour 2026, signalant une pression inflationniste persistante à venir.

L’inflation globale de décembre s’est établie à 2,1 %, marquant le 45e mois consécutif au-dessus de l’objectif de 2 % de la BOJ — la plus longue série en plusieurs décennies.

Incertitude politique compliquant les perspectives

Le même jour, le cabinet de la Première ministre Sanae Takaichi a approuvé le plan de dissolution de la chambre basse du parlement japonais, déclenchant des élections anticipées prévues pour le 8 février. La campagne la plus courte jamais enregistrée débutera avec seulement 16 jours.

Takaichi a placé une suspension de deux ans de la taxe sur les ventes alimentaires à 8 % au cœur de sa campagne, répondant aux préoccupations des électeurs face à la hausse du coût de la vie. Une enquête de NHK a montré que 45 % des répondants considéraient le coût élevé de la vie comme leur priorité absolue.

Son projet de budget record de $783 milliards pour l’année fiscale suivante a alimenté les inquiétudes concernant la trajectoire fiscale du Japon. Les rendements obligataires ont atteint des sommets pluri-décennaux, tandis que le yen a chuté de 4,6 % face au dollar depuis l’entrée en fonction de Takaichi en octobre, se négociant actuellement autour de 158,97.

Implications structurelles pour la crypto

Bien que le Bitcoin n’ait pas réagi immédiatement à la décision de vendredi, le paysage macroéconomique en évolution au Japon présente des risques structurels pour les marchés de la cryptomonnaie.

La principale préoccupation concerne les carry trades financés en yen. Depuis des années, les investisseurs empruntent en yen à faible rendement pour financer des positions dans des actifs à rendement plus élevé, y compris les cryptomonnaies. Alors que la BOJ indique une normalisation continue de sa politique — avec la dissidence de Takata suggérant une pression interne pour un resserrement plus rapide — le risque d’un dénouement soudain des carry trades augmente.

Une forte appréciation du yen, qu’elle soit déclenchée par une communication hawkish de la BOJ ou par des chocs externes, pourrait obliger les investisseurs à levier à liquider des actifs risqués pour couvrir leurs dettes libellées en yen. Il existe un précédent historique : la tourmente du marché d’août 2024 a vu le Bitcoin chuter fortement alors que les carry trades en yen se dénouaient dans un contexte de spéculation sur une hausse des taux de la BOJ.

Le divergence de politique entre le resserrement progressif du Japon et la possible expansion fiscale de Takaichi ajoute une couche d’incertitude supplémentaire. La hausse des rendements des obligations d’État japonaises pourrait attirer à nouveau des capitaux vers la dette fixe nationale, réduisant la liquidité mondiale disponible pour les actifs risqués.

Ce qu’il faut surveiller

La conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda plus tard vendredi sera scrutée de près pour détecter des signaux sur le calendrier des futures hausses de taux. Les marchés se concentrent particulièrement sur la façon dont la BOJ équilibre son mandat de lutte contre l’inflation face à l’incertitude liée aux élections et à la volatilité récente du marché obligataire.

Pour les investisseurs en crypto, les variables clés restent le rythme de la normalisation de la BOJ, la dynamique du taux de change du yen, et tout signe de stress dans les positions à effet de levier. Bien que la volatilité immédiate semble contenue, la configuration structurelle suggère que la trajectoire de la politique monétaire du Japon restera un facteur macro critique pour les actifs numériques tout au long de 2025.