L'inflation se refroidit plus rapidement que prévu par le marché

Source : CritpoTendencia Titre Original : L’inflation se refroidit plus rapidement que le marché ne l’attendait Lien Original : Les marchés ne réagissent pas uniquement aux données officielles. Ils réagissent aux tendances qui commencent à se faire sentir avant que les consensus ne changent. Sur ce terrain évolue l’Index Truflation, une métrique alternative qui, bien qu’assez bruyante, offre généralement des signaux précoces sur la dynamique réelle des prix.

Une chose qui attire mon attention, c’est la décélération rapide de l’indice Truflation. C’est une série bruyante et je ne m’y fierai pas trop, mais le taux annuel est maintenant à 1,72 %, tandis que la variation annuelle de l’indice core Truflation est tombée à 1,60 %.

Au cours des dernières semaines, l’un de ces signaux a commencé à se démarquer clairement : la décélération interannuelle de l’inflation mesurée par Truflation a été rapide et cohérente. Le taux year-over-year est descendu à 1,72 %, tandis que l’indice core s’est situé à 1,60 %.

Ce n’est pas une lecture isolée ni un simple ajustement statistique. C’est un mouvement qui mérite attention, même pour ceux qui ne basent pas leurs décisions sur une seule métrique.

Ce qui importe, ce n’est pas seulement le niveau, mais la vitesse de l’ajustement, un facteur qui tend à modifier les attentes avant que les discours officiels ne changent.

Attentes, TIPS et le message implicite du marché

Lorsque l’on superpose l’évolution de Truflation avec les attentes d’inflation implicites dans les TIPS, le message devient plus intéressant. Tout au long de 2024 et début 2025, les courbes de break-even sont restées relativement stables, même lorsque les données officielles montraient une certaine rigidité.

Aujourd’hui, le contraste est évident. Alors que les TIPS suggèrent une inflation future d’environ 2,6 %, Truflation chute vers des niveaux nettement inférieurs. Cet écart ne confirme pas une récession, mais indique une déscompression des pressions sur les prix que le marché n’a pas encore totalement intégrée.

Dans ces scénarios, l’ajustement intervient rarement d’abord par des communiqués ou des décisions formelles. Il apparaît généralement d’abord dans les prix des actifs, les rotations sectorielles et les changements subtils dans la narration macroéconomique.

Le facteur silencieux : productivité, technologie et IA

La lecture la plus intéressante ne réside pas uniquement dans la donnée, mais dans la cause structurelle possible. L’intelligence artificielle n’impacte pas l’inflation de façon immédiate. Elle agit d’abord sur l’efficacité, l’automatisation, la réduction des coûts marginaux et la compression des délais. Ensuite, lentement, ces effets se répercutent sur les prix finaux.

Si une partie de ce processus commence déjà à se refléter dans des métriques alternatives comme Truflation, le marché pourrait sous-estimer l’ampleur du changement de productivité en cours. Pas comme un événement ponctuel, mais comme une tendance de fond.

Cela n’implique pas que le problème inflationniste soit résolu ni que le cycle soit terminé. Cela suggère que l’axe du risque macroéconomique pourrait se déplacer progressivement.

Un signal précoce, pas une conclusion

Ce n’est pas un signal pour anticiper des décisions immédiates de politique monétaire. Ce n’est pas non plus une confirmation définitive d’une inflation maîtrisée. C’est simplement une alerte précoce.

Lorsque des indicateurs alternatifs, des attentes implicites et une narration technologique commencent à s’aligner, l’attention ne se porte plus sur la donnée ponctuelle, mais sur la pente. Et aujourd’hui, cette pente indique une décélération plus rapide que ce que beaucoup de modèles anticipent encore.

Ce n’est pas une conclusion, c’est une observation. Et sur les marchés, les observations précoces pèsent souvent plus que les certitudes tardives.