Les stablecoins ont traité $35 billions de transactions : ce que révèlent réellement les chiffres sur le marché des paiements d'un quadrillion de dollars

L’année dernière, les stablecoins ont traité plus de 35 000 milliards de dollars en transactions sur blockchain, mais ce chiffre qui fait la une masque une réalité cruciale : la grande majorité de cette activité n’avait rien à voir avec de véritables paiements. Selon une étude de McKinsey et Artemis Analytics, les paiements en stablecoin authentiques — comprenant les règlements fournisseurs, la paie des employés, les remises internationales et les règlements sur les marchés financiers — s’élèvent à seulement 380 milliards de dollars. Lorsqu’on le compare au marché mondial des paiements, qui représente environ 2 quadrillions de dollars, les stablecoins ne représentent qu’une part microscopique de 0,02 %, ce qui souligne combien il reste de travail pour en faire des rails de paiement grand public.

L’illusion des 35 000 milliards de dollars : pourquoi les chiffres de volume de transaction sont trompeurs

L’écart frappant entre le volume total de stablecoins et les paiements réels reflète une incompréhension fondamentale de ce qui se passe sur les réseaux blockchain. L’analyse de McKinsey et Artemis Analytics révèle que la majeure partie des 35 000 milliards de dollars déplacés dans l’écosystème stablecoin consiste en des échanges crypto-contre-crypto, des transferts internes à la plateforme et des opérations au niveau du protocole qui ne servent jamais directement les utilisateurs finaux. Cette distinction est extrêmement importante lorsqu’on compare les stablecoins aux réseaux de paiement traditionnels comme Visa ou Mastercard, dont les volumes rapportés représentent réellement des transactions de consommateurs et d’entreprises. Le bruit transactionnel dans l’espace stablecoin masque sa véritable utilité, créant des attentes irréalistes quant à sa pénétration actuelle sur le marché.

Décomposition des 380 milliards de dollars de paiements authentiques en stablecoin

Où les stablecoins apportent-ils réellement de la valeur ? Le rapport de McKinsey-Artemis a identifié trois applications concrètes : les transactions business-to-business (B2B) dominent avec 226 milliards de dollars de volume annuel, reflétant l’utilisation des stablecoins par les entreprises pour les paiements transfrontaliers et les règlements fournisseurs. La paie mondiale et les remises représentent la deuxième catégorie, totalisant 90 milliards de dollars par an — illustrant la promesse de transferts internationaux plus rapides et moins coûteux pour les travailleurs envoyant de l’argent chez eux. L’activité sur les marchés de capitaux, y compris les procédures de règlement automatisé, a contribué à hauteur de 8 milliards de dollars. Ces trois canaux démontrent le rôle émergent des stablecoins dans des cas d’usage spécifiques, même s’ils ne constituent qu’une fraction de l’écosystème mondial des paiements d’un quadrillion de dollars.

La concurrence s’intensifie à mesure que les acteurs traditionnels et les entreprises crypto convergent

L’intérêt croissant pour l’infrastructure de paiement basée sur les stablecoins a déclenché une concurrence entre des rivaux improbables. Des géants traditionnels du paiement comme Visa et Stripe explorent des rails de règlement basés sur la blockchain, tandis que les acteurs natifs de la cryptomonnaie, Circle et Tether, continuent de promouvoir leurs tokens comme des alternatives supérieures aux transferts internationaux lents et coûteux. Cette convergence suggère une reconnaissance du potentiel des stablecoins, même si les volumes actuels ne justifient pas encore tout l’engouement. La pression concurrentielle indique que les principaux fournisseurs d’infrastructures financières considèrent les paiements en stablecoin comme une frontière suffisamment importante pour justifier des ressources de développement.

La voie à suivre : du potentiel à la réalité à grande échelle

McKinsey et Artemis Analytics soulignent que le volume limité actuel de paiements ne diminue pas les perspectives à long terme des stablecoins en tant qu’infrastructure de paiement transformative. Au contraire, cela fournit une base réaliste pour comprendre l’état actuel du marché et identifier les exigences pour une montée en puissance significative. Combler l’écart entre l’opportunité théorique de 2 quadrillions de dollars et l’activité de paiement authentique actuelle de 380 milliards de dollars en stablecoin nécessite de surmonter les incertitudes réglementaires, d’améliorer l’expérience utilisateur et de favoriser une adoption institutionnelle plus large. Le marché mondial des paiements d’un quadrillion de dollars représente un prix énorme, et la contribution éventuelle des stablecoins dépendra de leur capacité à relever ces défis fondamentaux.