Ces derniers temps, j'ai observé l'évolution du prix du Bitcoin et il se passe quelque chose d'intéressant que la plupart des gens risquent de manquer. BTC se négocie actuellement autour de 67k $, mais ce qui attire mon attention n'est pas seulement le niveau de prix lui-même — c'est ce qui se passe en dessous, en termes de métriques on-chain et de comportement des détenteurs.

Laissez-moi vous expliquer pourquoi cela importe pour quiconque pense à des stratégies DCA en crypto. La moyenne mobile sur 720 jours, qui représente essentiellement la base de coût des détenteurs à long terme, a historiquement agi comme une zone de support majeure. Nous voyons Bitcoin tester des niveaux qui ont précédé des rallyes importants par le passé. Après le marché baissier de 2018, il s’est consolidé autour de ces moyennes à long terme pendant des mois avant que la prochaine tendance haussière ne démarre. Même pattern en 2019, lorsque la cassure au-dessus de ce niveau a confirmé la fin du marché baissier.

Ce qui est vraiment intéressant, c’est la combinaison de signaux que nous observons actuellement. La croissance du réseau a ralenti à ses plus bas niveaux depuis plusieurs années — cela peut sembler baissier en surface, mais voici la chose : ces périodes de calme ont historiquement tendance à éliminer les mains faibles. Il ne reste qu’une base de détenteurs qui croit réellement en l’actif à long terme. C’est en fait constructif si on y réfléchit.

Il y a aussi le comportement des baleines. Les dépôts sur les exchanges provenant de gros détenteurs ont complètement chuté. On parle d’une baisse d’environ $8 milliards en novembre 2024 à environ 2,74 milliards de dollars maintenant. Quand les baleines arrêtent de déplacer leurs coins vers les exchanges, ce n’est pas pour liquider. Elles détiennent. C’est un signal significatif sur la conviction des acteurs sophistiqués.

C’est précisément dans ce genre d’environnement que le DCA crypto a du sens. Vous ne cherchez pas à attraper le point le plus bas — c’est un jeu de fools. Vous construisez systématiquement une position quand la peur est forte et que l’offre est limitée. Les métriques on-chain suggèrent que nous sommes dans cette phase en ce moment.

Mais soyons réalistes sur les risques. Les vents macroéconomiques restent présents. Tensions géopolitiques, guerres commerciales, ce que la Fed décide concernant les taux — tout cela peut prendre le dessus sur n’importe quelle configuration on-chain. Bitcoin a montré une corrélation plus forte avec des actifs risqués comme le NASDAQ lors de périodes d’incertitude. Donc, même si le tableau technique et on-chain semble constructif, il ne faut pas ignorer l’environnement macro plus large.

Pour moi, la configuration actuelle concerne moins le timing d’un bottom et plus la reconnaissance du moment où le rapport risque/rendement favorise une accumulation patiente. Les métriques du réseau sont faibles, les détenteurs tiennent, et nous testons une zone de support clé à long terme. C’est ce genre de confluence qui précède historiquement la prochaine hausse. Si vous envisagez d’augmenter vos positions crypto, c’est dans ce genre d’environnement qu’une approche disciplinée de DCA pourrait porter ses fruits sur un horizon de plusieurs années. Gardez simplement un œil sur le contexte macro pendant que vous le faites.