Je viens de remarquer que MSTR est la action la plus shortée sur le marché américain – 14 % de sa capitalisation boursière. Mais ne pense pas immédiatement que c’est un signal purement baissier, car la situation est plus complexe que ça.

Il s’avère que la majorité de ces positions short sont probablement des trades de base – les traders achètent un ETF Bitcoin au comptant tout en shortant MSTR pour profiter de la différence de prix entre les deux. Même Jane Street a récemment acheté une position ETF assez importante et détient aussi du MSTR, ce qui montre que c’est plus une stratégie de paire que du bearish direct. Si on regarde la performance, MSTR a chuté de 20 % cette année alors que l’ETF a baissé de 27 %, donc cette stratégie n’a pas encore porté ses fruits.

MSTR détient actuellement 717 722 BTC d’une valeur d’environ 47 milliards de dollars. Sa capitalisation boursière est maintenant d’environ 42 milliards de dollars, même si la perte non réalisée est d’environ 7 milliards de dollars sur la position Bitcoin. Mais cette perte n’impacte pas directement le prix de l’action à court terme. Le Bitcoin lui-même lutte autour de 74 000 USD après avoir brièvement dépassé 76 000 USD, et le taux de financement sur le contrat perpétuel reste négatif depuis 46 jours, ce qui indique un sentiment baissier persistant. Donc, cette situation concerne surtout le jeu de positionnement plutôt que des fondamentaux baissiers réels.