Vous êtes-vous déjà demandé ce qui se passe lorsqu'une économie fait face à deux ennemis en même temps ? Eh bien, il existe un terme qui décrit précisément ce scénario chaotique : la stagflation, qui est essentiellement la combinaison du pire des deux mondes économiques.

Le concept de stagflation est apparu en 1965, lorsque le politicien britannique Iain Macleod a combiné deux mots pour décrire un phénomène que les économistes juraient ne pas devoir exister. L'idée est simple : vous avez une économie en récession (croissance minimale ou négative) cohabitant avec une inflation galopante et un chômage en hausse. Normalement, lorsque l'économie ralentit, les prix baissent. Quand les prix augmentent, l'économie croît. Mais dans la stagflation ? Les deux phénomènes se produisent simultanément, et c'est là que tout devient compliqué.

Le grand dilemme est que les outils pour lutter contre chacun de ces problèmes individuellement fonctionnent comme du poison pour l'autre. Vous voulez stimuler l'économie ? Augmentez l'offre de monnaie, réduisez les taux d'intérêt. Résultat : plus d'inflation. Vous voulez contrôler l'inflation ? Réduisez l'offre de monnaie, augmentez les taux d'intérêt. Résultat : l'économie ralentit encore plus, le chômage augmente. C'est un jeu d'échecs impossible où vous perdez à chaque mouvement.

Mais pourquoi la stagflation se produit-elle ? Les causes varient, mais impliquent généralement des conflits entre politiques fiscale et monétaire. Imaginez un gouvernement augmentant les impôts pour réduire les dépenses, tandis que la banque centrale injecte simultanément de l'argent dans l'économie via une flexibilisation quantitative. Ou alors un choc d'offre sévère, comme l'embargo pétrolier de 1973, lorsque l'OPEP a drastiquement réduit l'approvisionnement. Les prix de l'énergie ont explosé, créant une pénurie dans toute la chaîne d'approvisionnement, et les économies occidentales ont sombré dans une spirale d'inflation élevée avec une croissance stagnante.

Une autre question importante : la transition du standard-or vers la monnaie fiduciaire a supprimé les limitations à l'impression de monnaie. Cela a donné aux banques centrales plus de flexibilité, mais a aussi ouvert la porte à des dérapages inflationnistes.

Aujourd'hui, différentes écoles économiques proposent des solutions variées. Les monétaristes privilégient le contrôle de l'inflation en premier, en réduisant l'offre de monnaie, même si cela ralentit la croissance à court terme. L'économie de l'offre suggère d'augmenter l'efficacité productive, de réduire les coûts énergétiques et d'accorder des subventions à la production. Quant aux défenseurs du marché libre, ils soutiennent que laisser le marché s'autoréguler finira par tout équilibrer, même si cela peut prendre des décennies et faire souffrir beaucoup de gens en chemin.

Et comment la stagflation affecte-t-elle le marché des cryptomonnaies ? C'est ici que cela devient intéressant. Lorsque le revenu des gens stagne ou diminue, ils ont moins d'argent à investir dans des actifs risqués comme le Bitcoin et autres cryptos. Les grands investisseurs ont aussi tendance à réduire leur exposition aux actifs volatils en ces périodes.

Mais il y a un côté positif : beaucoup voient le Bitcoin comme une protection contre l'inflation croissante. Avec une monnaie fiduciaire qui perd du pouvoir d'achat, posséder quelque chose avec une offre limitée comme le BTC peut préserver la valeur. Historiquement, cette stratégie a fonctionné pour ceux qui ont accumulé des cryptos au fil des années, notamment durant les périodes d'inflation. La question est qu'à plus court terme, même en période de stagflation, cette protection ne fonctionne pas aussi bien. Il existe aussi une corrélation croissante entre les marchés boursiers et les cryptomonnaies, ce qui complique les choses.

Ce qui est clair, c'est que comprendre ce qu'est la stagflation, ses mécanismes et ses impacts est essentiel pour quiconque navigue sur les marchés aujourd'hui. Parce que lorsque l'inflation ronge le pouvoir d'achat pendant que l'économie ralentit et que le chômage augmente, il n'existe pas de solution magique. La meilleure chose à faire est de prendre en compte le contexte macroéconomique complet : offre de monnaie, taux d'intérêt, dynamique de l'offre et de la demande, tendances de l'emploi. Ce n'est qu'ainsi qu'on peut vraiment comprendre ce qui se passe et comment se positionner.