En regardant 2023, c'est fou à quel point le marché boursier a réussi à se redresser après avoir été complètement laminé l'année précédente. Le S&P 500 a terminé en hausse d'environ 21 % pour l'année jusqu'en novembre, ce qui est bien au-dessus de son rendement annuel typique de 10 %. Mais honnêtement, la plupart des gens ne se sont probablement pas rendu compte à quel point ces gains étaient concentrés dans la première moitié.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la façon dont le récit a complètement changé. Au début de l'année, tout le monde paniquait à propos des taux d'intérêt et de l'inflation. Puis boom—une crise bancaire régionale survient au printemps, et soudain le marché s'inquiète d'un effondrement systémique. Mais la Fed est intervenue rapidement, a fourni un soutien d'urgence, et honnêtement, tout a été contenu assez vite. JPMorgan et d'autres grandes banques ont aidé à nettoyer le désastre en acquérant les actifs défaillants.

La vraie histoire de 2023, cependant ? Les actions technologiques ont complètement dominé. Le Nasdaq Composite a explosé avec une hausse de 37 %, tandis que le Dow n’a réussi qu’à 11 %. Ces sept actions technologiques mega-cap—Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft, et Tesla—ont pratiquement porté tout le rallye boursier sur leurs épaules. Chacune a plus que doublé les gains globaux du S&P 500. Nvidia seule était folle, en hausse de 220 % pour l’année, alors que l’engouement pour l’IA prenait le dessus sur tout.

Je pense que ce que les gens ont manqué, c’est à quel point la performance du marché boursier dépendait d’un changement simple : les investisseurs ont arrêté de s’obséder sur la hausse des taux et ont commencé à parier sur des baisses de taux. Fin 2023, le marché obligataire intégrant une probabilité de 80 % que la Fed pivote vers une baisse des taux d’ici mai 2024. Ce seul changement d’attente a redirigé toute la direction du marché.

L’histoire de l’inflation était aussi énorme. L’IPC avait culminé à 9,1 % en juin 2022, mais en octobre 2023, il était descendu à 3,2 %. Les hausses agressives de taux de la Fed en 2022 ont en fait fonctionné—elles ont réduit l’inflation sans déclencher de récession. Ce succès a pratiquement donné à la Fed la permission de freiner ses hausses.

Bien sûr, toutes les actions du rallye 2023 n’étaient pas gagnantes. Les actions solaires ont été complètement détruites—Solaredge en baisse de 72 %, Enphase de 62 %. Les produits chimiques agricoles ont aussi subi un coup. Mais les compagnies de croisière ont rebondi fortement alors que la demande refoulée s’est enfin matérialisée, et tout ce qui avait une exposition à l’IA était pratiquement une machine à argent gratuite.

En route vers 2024, les analystes étaient plutôt optimistes. Les projections de croissance des bénéfices pour les entreprises du S&P 500 tournaient autour de 11,6 %, et l’objectif de prix consensuel suggérait encore une hausse de 10 % à venir. L’idée était qu’à mesure que les taux se stabilisent ou commencent à baisser, les actions à dividendes et autres actifs à rendement élevé redeviendraient plus attractifs.

En regardant maintenant depuis 2026, la performance du marché boursier en 2023 a marqué un vrai point d’inflexion. Cette année-là a pratiquement tout préparé pour ce qui a suivi—le boom de l’IA a continué, les taux ont finalement baissé, et l’économie est restée résiliente. Une base vraiment solide, honnêtement.