Je me suis récemment plongé dans le secteur de l'aquaculture et il se passe quelque chose d'intéressant que la plupart des investisseurs ignorent complètement. L'industrie mondiale de la pisciculture a un problème majeur — elle consomme des stocks de poissons sauvages pour nourrir les poissons d’élevage, ce qui va à l’encontre de tout le but. Mais voici le truc : quand vous avez un problème d’approvisionnement aussi gros, vous avez aussi une opportunité énorme.

J’ai suivi certains de ces titres liés à l’aquaculture qui se positionnent discrètement pour résoudre ce problème. Le marché des ingrédients alternatifs pour l’alimentation des poissons seul vaut plus de 60 milliards par an, et pourtant la plupart des gens n’ont aucune idée que ces entreprises existent même.

Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe réellement. Depuis des décennies, l’industrie de l’aquaculture dépendait de l’huile de poisson et de la farine de poisson provenant de captures sauvages — principalement le menhaden — pour nourrir les poissons d’élevage. Ça paraît contre-intuitif, non ? Le problème s’est aggravé lorsque les stocks de poissons sauvages ont commencé à être pressurisés par des réglementations. Alors ces entreprises ont commencé à faire preuve de créativité.

Prenons l’approche à base d’algues. Certaines de ces sociétés d’aquaculture s’associent pour produire des acides gras oméga-3 et des protéines à partir d’algues au lieu de poissons sauvages. Un partenariat a construit une installation de 100 000 tonnes métriques au Brésil et livre déjà ses produits à de grands distributeurs d’aliments pour poissons. Ils visent 25 à 30 millions de dollars de revenus rien qu’avec cette pivot. Une autre équipe utilise l’infrastructure de fermentation existante et a des produits disponibles dès maintenant.

Ensuite, il y a l’angle de la protéine d’insecte. Oui, vous avez bien lu. Certaines entreprises cultivent des larves de mouche soldat noire et les transforment en granulés de protéines. La production modulaire permet une montée en échelle relativement facile. Cela aurait dû atteindre la production commerciale vers 2018, et si c’est le cas, c’est une révolution pour l’économie de l’alimentation animale.

J’ai aussi remarqué que certains titres liés à l’aquaculture deviennent carrément fous — littéralement en utilisant le méthane du gaz naturel bon marché pour faire pousser des algues. Une installation dans le Tennessee était prévue pour 2019. Le hic ? L’approbation réglementaire aux États-Unis était encore en attente à l’époque, alors que l’Europe avait déjà donné son feu vert.

Il y a aussi cette stratégie où un grand producteur combine dans un seul produit des acides gras oméga-3 DHA et EPA. Leur usine devait couvrir 15 % de la demande mondiale d’huile de poisson une fois en pleine capacité.

Ce qui me frappe avec ces titres liés à l’aquaculture, c’est qu’ils ne résolvent pas seulement un problème d’alimentation pour poissons. Ces ingrédients peuvent aussi servir pour l’alimentation animale, la nourriture pour animaux de compagnie, tous types de marchés. Le marché total adressable est colossal.

La vraie question, c’est l’exécution. Certaines de ces alliances atteignent leurs objectifs de production, d’autres doivent faire face aux problèmes habituels de startup. Mais le problème structurel qu’ils tentent de résoudre ne disparaîtra pas — les stocks de poissons sauvages ne reviendront pas. Ces entreprises d’aquaculture parient que l’industrie devra trouver des alternatives, et honnêtement, elles ont probablement raison.