Donc, je regardais comment la Fondation Gates déploie réellement sa richesse, et il y a un détail fascinant que la plupart des gens manquent. La Fiducie de la Fondation Gates détient environ 36,6 milliards de dollars, ce qui est déjà incroyable. Mais voici ce qui a attiré mon attention : près de 30 pour cent de ce portefeuille — on parle de près de $11 milliards — est concentré dans une seule action. Une seule action.

Cette action est Berkshire Hathaway. Et honnêtement, ce n’est pas du tout une coïncidence.

Quand on y pense, la relation entre Gates et Buffett remonte à plus de trois décennies. Ces deux-là ont été vraiment proches, et Buffett est devenu en quelque sorte un mentor en investissement pour Gates. Plus encore, en 2006, Buffett a fait cette promesse énorme de canaliser la majorité de sa richesse dans la Fondation Gates. C’est l’un des engagements philanthropiques les plus importants de l’histoire moderne. Donc, lorsque Gates structure son portefeuille avec cette conviction dans Berkshire, on voit vraiment l’influence de cette relation se manifester.

Berkshire n’est pas une action ordinaire, cependant. C’est plutôt comme un fonds d’investissement massif et diversifié qui se trouve à l’intérieur d’une société. En plus de six décennies, Buffett a constitué cette collection tentaculaire d’entreprises entièrement détenues — assurance via GEICO, chemins de fer via BNSF, opérations énergétiques, plus des dizaines d’entreprises de fabrication et de commerce de détail. En plus de tout cela, Berkshire maintient ce portefeuille énorme d’actions publiques valant des centaines de milliards, avec des participations majeures dans des entreprises comme Apple, American Express et Coca-Cola.

Ce qui me frappe vraiment, c’est la position en liquidités. Berkshire a divulgué un record de $382 milliards en cash et en bons du Trésor à court terme. Certes, certains disent que c’est excessif, mais je vois ça autrement. Ce genre de puissance de feu permet à Berkshire d’agir rapidement lorsque les marchés craquent et que de bonnes affaires apparaissent. Regardez 2008 — Buffett a déployé du capital dans Goldman Sachs et Bank of America quand tout le monde paniquait. Berkshire a investi $5 milliards dans Goldman et a récolté plus de $3 milliards de profit en quelques années. L’investissement dans Bank of America ? Lorsqu’ils ont exercé les warrants six ans plus tard, le gain sur papier était de $12 milliards.

Maintenant, la grande question que tout le monde se pose, c’est ce qui va se passer ensuite. Buffett a quitté ses fonctions de PDG à la fin de 2025, en passant la main à Greg Abel. Il y aura sûrement une période d’ajustement, mais honnêtement, la plupart de cette transition a déjà eu lieu ces dernières années. Abel prend depuis un moment les décisions opérationnelles chez Berkshire, en gérant les activités énergétiques et de services publics. Le truc, c’est que la structure de Berkshire est délibérément décentralisée — chaque filiale fonctionne pratiquement de manière autonome. Buffett a construit cette entreprise pour qu’elle lui survive, et le marché semble convaincu qu’elle le fera.

En regardant la concentration du portefeuille de Gates de cette façon, cela a du sens. Berkshire n’est pas tape-à-l’œil. Il ne vous donnera pas les gains explosifs d’une action technologique en pleine ascension. Mais il fonctionne comme une couverture sérieuse et un équilibrant de portefeuille, surtout si vous êtes lourd en tech comme la plupart des portefeuilles de nos jours. Quand les marchés corrigent — ou pire — Berkshire a l’arsenal pour agir. C’est la raison principale pour laquelle il domine les avoirs de la Fondation Gates. C’est le genre de bâtisseur de richesse à long terme qui ne rapporte pas seulement sur des décennies, mais qui vous permet aussi de dormir sur vos deux oreilles.